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长江期货原木周报总结

核心内容

本周原木期货市场呈现震荡运行态势，主要受到进口成本支撑与淡季弱需求的双重影响。整体市场情绪较为谨慎，缺乏明确的单边趋势。

主要观点

1. 供应端分析：

   • 新西兰进入冬季采伐周期，原木外盘报价偏强。
   • 海运费上涨，进一步抬高进口成本，对期价底部形成支撑。
   • 港口泊位紧张，部分船期延后，短期到港压力有所缓解。
   • 港口库存处于中性水平，优质规格货源偏紧，普通建筑口料货源充足，现货规格分化明显。

2. 需求端分析：

   • 高温天气压制下游开工，地产与基建木方订单偏弱。
   • 加工厂多按需采购，无大规模补库行为。
   • 纸浆材与集成材维持刚需，港口出库保持一般水平。
   • 旺季尚未兑现，向上驱动不足，短期内需求难以支撑价格上行。

3. 市场表现：

   • 原木主力合约本周震荡运行，市场总持仓为26681手。
   • 本周新西兰12港原木离港发运共计10船42万方，运量环比微增1万方。
   • 新西兰直发中国原木船数为8船，运量为32万方，与上周持平。

4. 后续关注重点：

   • 海外发运情况及港口到港节奏。
   • 8-9月下游开工修复情况，尤其是地产与基建领域的复苏预期。

关键信息

• 进口成本支撑：新西兰冬季采伐周期、海运费上涨、外盘报价偏强共同支撑原木价格底部。
• 现货规格分化：优质规格货源偏紧，普通建筑口料货源充足，市场结构呈现分化。
• 需求疲软：高温天气抑制下游开工，地产与基建需求偏弱，仅纸浆材与集成材维持刚需。
• 市场持仓：本周市场总持仓为26681手，显示投资者观望情绪浓厚。
• 发运数据：
  • 近四周新西兰12港原木离港总船数为42条，总运量为174万方，较上月同期增加4条和20万方。
  • 新西兰直发中国原木累计船数为34条，运量为134万方，较上月同期增加4条和18万方。

风险提示

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