20110913-德邦证券-有色金属行业周报_基本金属价格维持谨慎观点_关注深加工和小金属领域_17页_1mb

报告摘要

本报告由德邦证券发布，时间范围为2011年第20期（2011年9月5日至9月9日）。主要分析了有色金属行业的市场表现、产品价格变化及投资建议，整体对有色金属行业维持“中性”评级，但对部分细分领域如铜、黄金和小金属（锂、钨等）持积极态度。

基本金属价格弱势震荡：受经济复苏缓慢和美元反弹影响，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别下跌1.68%、2.25%、1.02%、0.70%、0.33%、1.00%。沪铜、铝、铅、锌三月盘价格波动较小，整体表现弱于大盘。
黄金价格高位震荡：国际现货黄金价格一周下跌1.44%，收于1855.70美元/盎司。黄金板块表现抗跌，但估值偏高，需关注后续补涨机会。
小金属涨跌互现：整体偏弱势，部分如锑锭、镉锭、金属硅上涨，而金属镓、海绵钛、五氧化二钽等下跌。短期内看好锂和钨产品。
稀土价格大幅回调：金属镧、金属铈价格分别下跌9.95%和13.38%，仅有金属钕和金属镝因磁性材料需求保持稳定。
投资建议：
- 中短期：关注铜、铝、黄金等板块，推荐江西铜业、铜陵有色、云铝股份、新疆众和、中金黄金、山东黄金。
- 长期：看好铜价走势，推荐资源自给率高的江西铜业和集团资源潜力大的铜陵有色。
- 小金属：关注新能源汽车和铅酸电池整合带来的机会，推荐天齐锂业和赣锋锂业。

大盘表现：上周沪深300指数下跌1.88%，有色金属板块下跌1.29%，表现略好于大盘。
行业指数：有色金属SW指数下跌1.29%，黄金SW指数下跌0.22%，小金属SW指数下跌2.03%，铅锌SW指数下跌0.50%，铝SW指数下跌2.50%，铜SW指数下跌2.78%。
经济因素：欧洲债务危机、美国经济疲弱、国内CPI上涨6.2%，预计货币政策将维持偏紧。

行业评级：维持“中性”评级，预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平。
股票评级：
- 买入（Buy）：预期未来6个月股价涨幅≥20%，推荐江西铜业、铜陵有色、中金黄金、山东黄金。
- 增持（Outperform）：预期未来6个月股价涨幅为10%-20%，推荐云铝股份、新疆众和。
- 中性（Neutral）：预期未来6个月股价涨幅为-10%至+10%，推荐锡业股份、银河磁体。
- 减持（Sell）：预期未来6个月股价跌幅>10%，未提及具体公司。