20220505-财信证券-伟星股份-002003.SZ-业绩大超预期_看好疫情后的订单放量_3页_533kb

伟星股份（002003.SZ）点评总结

核心内容

伟星股份（002003.SZ）是一家专注于纺织制造的公司，近期发布2022年一季度报告，业绩表现超出市场预期。公司积极拓展国际市场，并在疫情背景下展现出较强的经营韧性。分析师邹建军对该公司进行了详细分析，并给予“买入”评级。

主要观点

• 业绩表现超预期：2022年第一季度，公司实现营业收入7.23亿元，同比增长33.58%；实现归母净利润0.65亿元，同比增长45.13%。业绩增长主要得益于优质客户拓展及订单增加。
• 产品提价传导顺畅：公司毛利率和归母净利率分别提升至37.91%和9.02%，同比分别增长1.37%和0.72%，显示出产品提价对盈利能力的积极影响。
• 盈利预测上调：基于疫情后订单放量的预期，公司盈利预测被调高。预计2022-2024年营业收入分别为40.40亿元、47.76亿元、55.77亿元；归母净利润分别为5.58亿元、6.68亿元、8.11亿元，EPS分别为0.70元、0.84元、1.02元。
• 合理价格区间：分析师根据2022年21-24倍PE估值，得出合理价格区间为14.70-16.80元，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

期间费用率分析

• 销售费用率：从8.23%（-1.83pct）下降，主要由于会计准则调整。
• 管理费用率：从17.9%（+1.4pct）上升，主要由于股权激励费用及职工薪酬增加。
• 财务费用率：从1%（+1.21pct）上升，主要由于利息费用增多及汇兑净损失。
• 研发费用：从5.06%（+0.51pct）上升，显示出公司在工艺研发升级方面的持续投入。

市场表现与风险提示

• 涨跌幅比较：2022年1月至今，伟星股份涨幅为13.18%，沪深300指数为-4.89%。
• 风险提示：
  • 疫情反复可能影响终端消费；
  • 行业竞争加剧；
  • 新品类拓展可能不及预期。

投资建议

基于公司较强的经营韧性、产品提价传导顺畅、国际市场拓展及疫情后订单放量预期，分析师邹建军建议投资者关注伟星股份的长期发展。公司合理价格区间为14.70-16.80元，维持“买入”评级。

评级系统说明

以报告发布日后的6-12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准：

免责声明

本报告仅供财信证券客户及员工使用，不构成对任何人的投资建议。投资者在使用本报告前应自行判断并咨询专业人士，市场有风险，投资需谨慎。