20171011-华创证券-17Q3财报解析系列之一_预告数据整体景气_交运及电子当先_15页_1mb

【策略专题】行业配置总结

核心内容

本报告分析了2017年第三季度（17Q3）A股上市公司的业绩预告数据，重点聚焦于行业配置和盈利增长情况，揭示了各行业及个股的盈利变化趋势。

主要观点

• A股整体盈利情况良好，17Q3净利润同比增长达60.4%，剔除重组影响后仍增长53.2%，高于17Q2的13.2%。
• 中小板披露率高达99.9%，其净利润同比增长39.7%，剔除重组影响后增长31.8%，高于17Q2的20.7%。
• 上证主板和深证主板在剔除重组影响后，净利润同比增速分别为566.0%和342.2%，显著高于中小板和创业板。
• 交运板块净利润增速达到534.4%，主要受快递行业强劲增长推动，申通和顺丰净利增速分别达552倍和393倍。
• 电子、化工、电气设备等申万一级行业净利润增速居前，其中电子行业同比增长65.1%。
• 专业零售、金属制品、光学光电子等申万二级行业净利润增速显著，其中专业零售增速达61倍，光学光电子增速达109%。
• 业绩增长显著的个股包括卓翼科技（113倍）、龙佰利（1016%）、大族激光（146%）等。
• 业绩下滑显著的个股包括易成新能（-51倍）、凤形股份（-39倍）、延华智能（-16倍）等。

关键信息

A股总体表现

• 截至10月9日，1187家上市公司公布17Q3业绩预告，披露率为37.5%。
• 中小板披露率99.9%，净利润同比增长39.7%，剔除重组后增长31.8%。
• 上证主板和深证主板净利润同比增长分别为566.0%和342.2%，远高于中小板和创业板。

行业板块表现

• 上游行业：净利润增速为22.5%，受*ST众和亏损拖累。
• 中游行业：净利润增速为108.5%，较17Q2显著回升。
• 下游行业：净利润增速为44.7%，同样较17Q2回升。
• 交运行业：净利润增速达534.4%，创历史新高。
• TMT行业：净利润增速为47.7%，较17Q2提升。
• 金融行业：净利润增速为14.0%，创近九个季度新高。

申万一级行业表现

• 电子行业：净利润同比增长65.1%。
• 化工行业：净利润同比增长62.8%。
• 电气设备行业：净利润同比增长70.8%。
• 农林牧渔行业：净利润同比下降12.8%，为末位。

申万二级行业表现

• 专业零售行业：净利润同比增长6099.1%，增速达61倍。
• 金属制品行业：净利润同比增长455.4%，增速达4.6倍。
• 光学光电子行业：净利润同比增长109.0%，增速达1.1倍。
• 化学制品行业：净利润同比增长101.7%，增速达1.0倍。
• 渔业行业：净利润同比下降39.1%，为增速最低行业。
• 畜禽养殖行业：净利润同比下降37.2%。

业绩高增与巨亏个股

• 业绩高增个股：

  • 卓翼科技（113倍）
  • 海得控制（83倍）
  • 金字火腿（36倍）
  • 龙佰利（10.2倍）
  • 永太科技（7.8倍）
  • 摩恩电气（5.4倍）
  • 顺威股份（8.2倍）
  • 融捷股份（1709%）
  • 杰瑞股份（1266%）
  • 南风股份（292%）

• 业绩巨亏个股：

  • 易成新能（-51.3倍）
  • 凤形股份（-39.2倍）
  • 延华智能（-16.4倍）
  • 人人乐（-12.4倍）
  • 德豪润达（-10.4倍）

行业配置建议

• 重点推荐行业：电子、化工、交运、电气设备、TMT、金融。
• 谨慎对待行业：农林牧渔、机械设备、纺织服装、房地产、建筑装饰。

图表说明

• 图表1：A股17Q3整体净利增速大幅增长。
• 图表2：中小板块17Q3净利增速较17Q2有所回升。
• 图表3：各板块17Q3业绩增速。
• 图表4：各板块12Q1至17Q3业绩增速。
• 图表5：六大类行业净利润同比增速。
• 图表6：17Q3制造业净利增速有所分化。
• 图表7：17Q3服务业净利增速均有所提升。
• 图表8：交运17Q3净利增速创新高。
• 图表9：申万一级行业单季归母净利润同比增速。
• 图表10：各行业单季归母净利润同比增速（剔除重组股前后对比）。
• 图表11：17Q3业绩受并购重组影响较大的行业。
• 图表12：披露率超40%的行业受并购重组的影响。
• 图表13：披露率超40%的申万二级行业单季归母净利润增速。
• 图表14：申万二级行业业绩增速明显公司一览。
• 图表15：剔除并购重组后17Q3归母净利润同比增长前30的个股。
• 图表16：剔除并购重组后17Q3归母净利润同比增长后30的个股。

研究团队

• 组长、首席分析师：王君
• 分析师：范子铭
• 助理研究员：王梅郦

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，不承担任何责任。投资有风险，入市需谨慎。