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沪铝期货日报总结（2026年9月15日）

核心内容概述

2026年9月15日，沪铝主力合约收盘价小幅上涨，但近一周整体呈回落趋势。铝价在宏观加息预期的压制下，表现偏弱，处于区间震荡状态。分析师何宁指出，当前市场多空因素交织，铝价走势受制于外部宏观环境与内部基本面的共同影响。

主要观点

• 行情分析：今日沪铝主力合约收盘价上涨0.46%，但近一周整体偏弱，整体呈现区间震荡偏弱的运行格局。
• 短期展望：短期内，美元走强与加息预期压制铝价上涨动力，但国内去库存和旺季需求修复对铝价形成支撑，预计维持震荡运行。
• 宏观预期：美国通胀反弹推高美联储9月加息概率，美元指数走强对大宗商品形成压制。国内制造业PMI低于荣枯线，房地产与基建投资数据偏弱，显示国内需求整体呈弱修复态势。
• 风险关注：需警惕美联储加息不及预期、中东地缘冲突升级、国内需求旺季复苏不及预期以及几内亚铝土矿出口政策变动等多重风险。

关键信息

当日主力合约行情

基本面分析

• 供给端：

  • 全球层面：中东铝厂遇袭导致复产节奏放缓，供给边际收紧预期增强。
  • 国内层面：电解铝产能利用率已达99.9%，新增产能空间有限，供应刚性显著。

• 需求端：

  • 国内下游加工行业开工率逐步回升，铝型材开工率明显提升。
  • 但整体需求强度仍偏弱，传统旺季修复力度有限。

• 库存端：

  • 国内交易所及社会库存持续去化，LME铝库存也呈下降趋势。
  • 全球库存整体处于低位，对铝价形成一定支撑。

产业链与宏观数据

重大消息面

• 美联储加息预期升温：美国通胀反弹，市场预计9月加息概率升至89%，美元指数走强对铝价形成压制。
• 中东地缘冲突升级：多座铝厂遇袭，产能恢复时间较长，美伊军事冲突恶化，霍尔木兹航运会议推迟，地缘局势不确定性上升。
• 几内亚铝土矿政策变动：拟对铝土矿出口进行管控，计划以月度现货招标方式销售额外产量，政策落地仍存不确定性。
• 欧盟政策调整：放弃铝废料出口税计划，以保障印度自贸协定落地。
• 国内供应与库存：国内电解铝供应稳定，社会库存持续下降，下游开工修复但呈现分化。

风险揭示

• 政策风险：美联储加息落地后货币政策不及预期、几内亚铝土矿出口政策变动。
• 地缘政治风险：中东冲突进一步升级，可能对全球铝供给造成冲击。
• 需求风险：国内下游需求旺季复苏不及预期，影响铝价支撑力度。

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总结

当前沪铝市场处于多空博弈状态，宏观层面美元走强和加息预期压制铝价，基本面层面国内去库存和旺季需求修复对铝价形成支撑，但整体需求偏弱。全球库存处于低位，对价格有一定支撑作用。需密切关注美联储政策走向、中东局势变化及几内亚铝土矿出口政策的不确定性。