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汇川技术（300124）2026年中期业绩快报总结

核心内容概述

汇川技术发布2026年中期业绩快报，显示其在2026年上半年实现了强劲的业绩增长，尤其是在通用自动化和电梯板块。尽管新能源车板块受到成本和价格压力影响，净利润同比略有下降，但公司整体展现出良好的增长潜力和市场竞争力。分析师维持“买入”评级，并上调了2027和2028年的盈利预测。

主要观点

• 业绩表现：

  • 2026H1公司实现营收246.75亿元，同比增长20%；
  • 归母净利润为28.10亿元，同比下降5%；
  • 扣非归母净利润为27.55亿元，同比增长3%；
  • 归母净利率为11.4%，同比下降3.1个百分点。

• 季度表现：

  • 2026Q2营收145.32亿元，同比和环比分别增长26%和43%；
  • 归母净利润17.96亿元，同比和环比分别增长9%和77%；
  • 扣非归母净利润17.10亿元，同比和环比分别增长19%和63%；
  • 归母净利率为12.4%，环比提升2.4个百分点。

• 通用自动化&电梯板块：

  • 2026H1营收151.6亿元，同比增长33.5%；
  • 归母净利润28.8亿元，同比增长17.7%；
  • 2026Q2营收93.0亿元，同比增长49.2%；
  • 归母净利润19.1亿元，同比增长33.0%；
  • 增长驱动因素：
    1. AI相关产业投资带动半导体、机床、电子等行业需求高增；
    2. 核心装备国产化率提升；
    3. 公司凭借解决方案紧抓结构性机会，伺服、变频、小型PLC市占率分别提升至37.2%、21.4%、7.3%；
    4. Q2起产能扩建，年交付能力提升超30%，缓解订单交付压力；
    5. 调整价格体系，内部控本降费；
    6. 推动工控与AI融合，加大人形机器人、数字能源等新业务投入。

• 新能源车板块：

  • 2026H1营收95.1亿元，同比增长4%；
  • 2026Q2营收52.3亿元，同比增长-1%；
  • 毛利率分别为12.8%和12.4%，同比分别下降3.9和3.4个百分点；
  • 盈利承压原因：
    1. 核心客户销量表现分化（奇瑞新能源+34%，小米+17%，理想-5%）；
    2. 铜、功率器件等原材料价格上涨；
    3. 行业竞争加剧。

• 盈利预测与估值：

  • 2026年归母净利润预测为60.1亿元，同比+19%；
  • 2027年预测为74.1亿元，同比+23%；
  • 2028年预测为89.0亿元，同比+20%；
  • 对应现价PE分别为26x、21x、18x；
  • 给予2027年30x PE，目标价81.9元，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

资产负债表（百万元）

负债与权益（百万元）

现金流量表（百万元）

风险提示

• 新能源车销量不及预期；
• 行业竞争加剧。

投资建议

分析师认为，汇川技术作为国内工控龙头，受益于行业高景气和AI融合趋势，未来增长可期。尽管新能源车板块面临短期压力，但公司已布局海外高增长市场和新业务，如人形机器人、数字能源等，有助于长期发展。基于公司强劲的业绩表现和未来增长潜力，维持“买入”评级。

市场数据

重要财务与估值指标

结论

汇川技术凭借在通用自动化和电梯板块的强劲表现，展现出卓越的市场竞争力和盈利能力。尽管新能源车板块短期承压，但公司通过调整价格体系、拓展海外市场、加大新业务投入，有望实现长期增长。综合来看，公司具备良好的财务结构和增长前景，值得投资者关注。