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天然橡胶期货日报总结

核心内容

2026年9月7日，天然橡胶期货日报由国金期货分析师何宁发布，内容涵盖近期行情分析、短期展望、宏观预期、风险提示以及基本面和消息面分析。

主要观点

1. 行情分析

• 天然橡胶期货主力合约近一个月呈现单边上行趋势。
• 从8月10日收盘价16905元/吨持续上涨至9月7日收盘价19180元/吨，月度累计涨幅达13.4%。
• 均线系统呈多头排列，整体行情强势运行。
• 当日成交量和持仓量显著上升，显示资金参与热情提高，市场交投情绪偏强。

2. 短期展望

• 价格冲高后仍站稳19000元/吨整数关口，短期震荡后仍有上行惯性。
• 资金流入推动价格上涨，但需关注后续需求是否能有效承接。

3. 宏观预期

• 国际原油维持高位运行，WTI原油价格在70美元/桶附近，推高合成橡胶成本，形成对天然橡胶的成本支撑。
• 美元指数近期回落，人民币小幅升值，缓解进口成本压力。
• 国内流动性合理充裕，美联储加息预期升温但尚未落地，整体宏观环境对商品价格偏友好。

关键信息

1. 成本端支撑

• 东南亚产区雨季提前，强降雨干扰割胶作业，原料供应偏紧。
• 泰国杯胶收购价涨至72泰铢/公斤，同比上涨41.58%。
• 国内云南、海南胶水价格维持高位，成本端对盘面形成强支撑。

2. 替代效应拉动

• 顺丁橡胶受丁二烯成本支撑，叠加海外装置检修，价格大幅走强。
• 合成橡胶整体价格上涨，轮胎企业配方替代需求提升，天然橡胶比价优势凸显。

3. 资金情绪与商品联动

• 能化板块整体走强，带动天然橡胶价格上涨。
• 市场对厄尔尼诺天气影响主产区产量的预期升温，叠加“金九银十”传统旺季预期，吸引资金增仓入场。

4. 库存变化

• 国内交易所天然橡胶库存连续五周下降，截至9月7日总库存为143800吨，较8月10日下降4050吨。
• 青岛地区库存持续去化，现货流通偏紧预期加剧，进一步支撑期货价格。

5. 需求端表现

• 下游轮胎开工保持稳定，但终端需求疲软，消费者对涨价接受度较低。
• 经销商库存处于高位，对高价原料采购意愿不足，现货交易规模萎缩，需求端支撑有限。

重大消息面

• 9月7日国内商品期货多数收涨，BR橡胶涨超4%，20号胶涨近3%，原油涨超2%，能化板块整体走强，带动天然橡胶价格上涨。
• 天然橡胶主力合约创2024年12月10日以来新高，20号胶主力刷新上市以来最高值。
• 期货上涨带动现货跟涨，山东地区泰国20号混合橡胶价格较8月4日上涨6.45%。
• 8月下旬至9月初国内轮胎行业迎来年内第三轮集中涨价，全钢胎主流涨幅2%-3%，但终端需求疲软，涨价传导仍需时间。

风险关注

• 当前价格上涨主要由成本推动和情绪驱动，下游需求尚未实质性改善。
• 轮胎企业对高价承接力不足，后续涨价传导不畅可能引发价格回调。
• 若美联储加息落地，可能引发全球商品市场波动。
• 产区降雨影响消退后，供应恢复可能改变当前供需偏紧的格局。

风险揭示及免责申明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，已进行审慎审核，但无法绝对保证信息的真实性、完整性和准确性。
• 报告中的信息或所表达的意见仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
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• 提醒交易者：期市有风险，入市需谨慎。