20260805-国金期货-多晶硅期货日报_7页_1mb

多晶硅期货日报总结

核心内容

成文日期：20260805
报告周期：日报
研究分析师：陈博（从业资格号：F03138462；投资咨询从业证书号：Z0022938）

主要观点

• 市场走势：多晶硅期货市场在8月5日呈现高位震荡回落态势，主力合约PS2609收盘价35,480元/吨，较前一交易日下跌0.89%。
• 成交量与持仓：当日成交量21.80万手，成交金额234.72亿元，持仓量86,873手，显示市场情绪回归理性，资金快速进出。
• 政策影响：7月31日国家市场监管总局召开光伏价格合规指导活动，配合《光伏行业成本核算模型通则》推动行业规范化，能耗新国标（GB 29447-2026）即将于2027年1月实施，对行业形成长期影响。
• 供需格局：当前多晶硅市场仍处于“强预期、弱现实”的状态，供需错配与高库存问题尚未缓解，行业全面亏损，价格已低于部分企业现金成本线。
• 风险提示：政策执行力度不足可能导致市场情绪快速消退，叠加供给持续放量与下游采购谨慎，短期价格承压明显。

关键信息

1. 行情回顾

• 主力合约PS2609：8月5日开盘36,100元/吨，最高36,910元/吨，最低35,205元/吨，收盘35,480元/吨。
• 成交量：217,960手，环比放大。
• 持仓量：86,873手，较8月3日显著减少。
• 现货市场：光伏级多晶硅周均价4.18美元/千克，周内价格波动较大，周最低价3.4美元/千克，整体持稳。

2. 当日运行逻辑

• 市场逻辑：政策预期释放后，市场情绪回归理性，多头快速获利了结。
• 技术面：形成“情绪冲顶-获利回吐”形态，均线系统仍维持空头结构。
• 当前观点：短期价格仍围绕基本面交易，缺乏持续上涨动力。

3. 基本面分析

现货市场

• 多晶硅价格持续阴跌，N型致密料均价31.5元/千克，环比下跌6.06%。
• 行业全面亏损，N型致密料市场均价32.5元/千克，生产成本约45元/千克，单公斤净亏损12.5元。

供给端

• 产量：7月国内多晶硅产量9.58万吨，环比增长1.48%；8月预计增至10.59万吨，供给压力加大。
• 产能利用率：7月产能利用率回升至34.86%，但仍处于低位。
• 库存：截至7月31日，多晶硅厂家库存24.7万吨，去库进程缓慢。

需求端

• 硅片价格：N型M10-182硅片报价0.815元/片，N型G12-210硅片报价1.115元/片。
• 电池片价格：G12单晶TOPCon电池报价0.263元/瓦，G10L单晶TOPCon报价0.268元/瓦。
• 组件价格：182双面TOPCon组件报价0.718元/瓦，210双面TOPCon组件报价0.728元/瓦。
• 下游采购：硅片企业原料库存高位，采购策略保守，仅维持刚需小单补库。

成本端

• 工业硅价格小幅松动，421#天津港市场价维持在9300元/吨。
• 多晶硅生产成本环比下降0.1元/千克至45元/千克，但行业仍亏损，成本支撑有限。

行情展望

• 短期：市场可能延续震荡格局，政策情绪主导波动，但缺乏基本面支撑。
• 中长期：能耗新国标与成本核算规范将加速行业出清，为价格周期反转提供基础。
• 关键变量：政策执行力度、下游需求回暖信号。

风险揭示

• 政策风险：政策执行力度不及预期可能导致市场情绪快速消退。
• 供需风险：供给持续放量，下游采购谨慎，现货跟涨乏力。
• 成本风险：成本倒挂导致企业现金流压力增大，全产业链利润压缩至极限。
• 市场风险：市场处于短期磨底、长期重构阶段，需警惕追高风险。

附图说明

• 图1：多晶硅主力合约日K图（数据来源：同花顺期货通）
• 附1：多晶硅成本端情况（高频数据，来源：钢联数据）
• 附2：多晶硅供需基本面情况（其他频次数据，来源：钢联数据）
• 硅片价格图：N型硅片市场均价（周度数据，来源：钢联数据）

免责声明：本报告由国金期货有限责任公司制作，信息来源于公开资料及调研，仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。