20210329-国投安信期货-菜系周报_国内菜系品种关注加籽波动风险_8页_5mb

国内菜系品种关注加籽波动风险总结

核心内容概述

本报告分析了国内菜系期货品种（包括菜粕与菜油）的近期走势、库存变化及市场策略，重点关注加籽价格波动对国内菜系品种的影响。报告指出，当前国内菜系品种面临价格回调风险，但市场仍具备一定的操作机会，需密切关注供需变化与价格走势。

主要观点

1. 上周走势分析

• 菜粕期货：整体收涨，9-1价差继续走扩，显示市场对远月合约的预期偏强。
• 菜油期货：呈现冲高回落走势，尤其周五大幅回调，主要受内外利空因素影响，包括国外油脂价格下跌及国内豆油储备拍卖压力。
• 加籽期货：整体价格有所上涨，但部分远月合约价格下跌，反映市场对新季菜籽供应的担忧。

2. 国内压榨与库存情况

• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存为24.4万吨，较上周下降6.1万吨，开机率为29.54%，处于中等偏上水平，预示未来供应可能增加。
• 菜粕库存：全国菜粕库存为7.2万吨，周度微增，提货速度放缓，但水产养殖旺季即将启动，消费端或对价格形成支撑。
• 颗粒粕库存：颗粒粕库存为13.88万吨，较上周减少3.22万吨，显示市场对颗粒粕的需求相对稳定。
• 菜油库存：全国菜油库存为26.3万吨，周度增加1.8万吨，3月中下旬开机率提升后库存积累，预示供给端可能对价格构成压力，但当前库存仍处于近年低位，回调幅度或有限。

3. 菜系策略建议

• 短期风险：菜籽价格回调是当前较大的不确定因素，尤其新季合约表现弱于旧作合约。
• 中期看涨：菜粕9-1价差仍具备上涨潜力，建议从水产养殖规模增长角度关注其走势。
• 操作建议：当前市场偏空因素对菜油构成压力，但库存偏低可能限制回调幅度，建议保持谨慎，关注价差变化。

关键信息

1. 期货行情数据

2. 国外菜籽行情数据

图表分析

• 菜粕5-9价差：显示远月合约价格相对较高，可能预示未来价格走势偏强。
• 菜粕9-1价差：继续走扩，反映市场对远月合约的看涨预期。
• 菜油5-9价差：有所回落，显示近期价格承压。
• 菜油9-1价差：整体下行，可能受供给端影响。
• 油粕比：不同合约的油粕比变化反映市场供需关系，需关注其趋势性。

操作评级

• 菜粕：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
• 菜油：★★☆（持多/空，行情正在盘面发酵）

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司撰写，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告所含信息仅供参考，不保证其准确性与完整性，使用前请自行核实。