20250801-建信期货-铜期货月报_内外市场累库压力增加_铜价偏弱运行_12页_760kb

#summary# 铜期货月报2025年8月总结

行情回顾

7月沪铜主力价格运行在（77610，80780）元/吨区间，总持仓下降至49.2万手。国内电解铜现货价格区间（77995，80990），升贴水波动大。总库存继续下降，但进口窗口一度打开，月内进口亏损近350元/吨。LME铜价格区间（9553.5，10020.5），基金净多持仓下滑。总体呈现偏弱运行态势。

市场展望（8月）

预计铜价将偏弱运行，主要关注7.7万元元/吨强支撑。

基本面

供应端：

• 全球铜矿供应增量下调至50万吨。
• 国内精铜产量创新高，国内精矿供应紧张局面继续。
• 综合来看，供需矛盾短期难以缓解。

需求端：

• 8月为国内传统淡季。
• 汽车市场受政策利好支撑，“以旧换新”政策带动汽车销量增长。
• 新能源车延续高增速。
• 电网投资力度加大，有助托底消费。
• 家电和地产需求承压。

宏观面

• 美联储降息预期推迟，美国关税政策接近尾声。
• 中国“反内卷”逻辑降温，宏观情绪转弱。

风险因素

• 铜库存持续累库压力。
• 炼厂利润下降，“冷料”供应趋紧。
• 地产持续走弱，拖累总需求。
• 汽车、家电出口趋缓，影响消费预期。

总结要点：
本文为2025年8月铜期货月度分析，指出短期铜价面临整体下降压力。供应端，全球铜矿产能扩张速度低于铜冶炼产能增量，原料供应依旧偏紧；国内精矿产量创新高，冶炼端存在减产风险。需求端，汽车、新能源车等支柱产业继续增长，但房地产和传统消费领域压力较大。预计8月铜价维持偏弱格局，次要支撑位7.7万元/吨。