20221015-国盛证券-市场回顾（10月1周）_3000点反攻_创指医药领涨_19页_886kb

投资策略总结

核心内容

A股在10月第一周迎来反攻行情，市场情绪明显回暖，两市成交额修复至0.86万亿元。医药与新能源板块成为主要驱动力，创业板指周内大涨6.3%，领涨全A。全球股市多数上涨，A股表现居中，人民币汇率贬值，海内外风险偏好回升。

主要观点

• A股市场：

  • 上证指数跌破3000点后反弹，创业板指领涨，医药生物、电力设备和农林牧渔行业涨幅居前。
  • 个股新高比例回升，中游制造、小盘股、高市盈率和微利股风格占优。
  • 估值回升，行业分化保持平稳，深证成指和创业板指处于历史高位，科创50和中证1000处于低位。

• 海外行情：

  • 全球股市多数上涨，日经225、澳洲标普200和道琼斯工业指数表现较好。
  • 美股涨跌不一，能源、工业和医疗保健板块领涨，成长和大盘风格占优。
  • 港股市场全面下跌，仅医疗保健业收涨，估值全面下行。

• 大类资产表现：

  • 商品价格涨跌不一，原油和工业金属上涨，铜和黄金下跌。
  • 利率债方面，美债长短端利率均回升，中债利率回落。
  • 信用债方面，美国IG债OAS利差扩张，HY债利差收窄。
  • 汇率方面，美元指数上涨，人民币和欧元贬值。
  • 风险偏好回升，铜金比、油金比上行，VIX指数回升。

关键信息

一周要闻点评

• 医药板块：药明康德Q3业绩超预期，9家公司移出UVL清单，江西生化集采力度好于预期，市场对政策的悲观情绪修复。
• 新能源板块：宁德时代Q3业绩大超预期，美国暂停进口太阳能组件“双反”关税，带动电池、光伏产业链上涨。

宏观要闻点评

1. 中国9月金融数据：新增人民币贷款和社融规模好于预期，但结构分化延续，基建融资改善，地产和消费仍弱。
2. OPEC+减产与需求预测下调：因全球经济放缓和风险下行，OPEC+第四次下调石油需求增长预测。
3. 美国9月通胀数据：CPI同比上涨8.2%，核心CPI再创新高，美联储维持鹰派立场，11月加息概率超80%。
4. 中国9月通胀数据：CPI略低于预期但创2020年4月以来新高，PPI延续回落。

A股行情复盘

• 指数表现：创业板指和中证1000涨幅居前，上证50和沪深300表现较弱。
• 风格表现：中游制造、其他服务、小盘股、高市盈率和微利股占优。
• 行业表现：医药生物、电力设备和农林牧渔领涨，食品饮料、煤炭和银行跌幅较大。

海外行情回顾

• 全球股市：多数上涨，日经225、澳洲标普200和道琼斯工业指数表现较好，A股表现中等。
• 美股市场：道琼斯工业和罗素2000指数上涨，纳斯达克和标普500指数涨跌不一，成长和大盘风格占优。
• 港股市场：恒生指数及子指数多数下跌，仅医疗保健业收涨。

大类资产表现

• 商品：布伦特原油、CRB工业金属上涨，LME铜和伦敦金下跌。
• 利率债：美债长短端利率回升，中债利率回落。
• 信用债：美国IG债OAS利差扩张，HY债利差收窄；中国信用利差扩张。
• 可转债：中证转债指数上涨2.09%。
• 外汇：美元指数上涨1.06%，人民币和欧元贬值。
• 波动率：VIX指数回升，显示市场波动加剧。

风险提示

1. 海外市场波动加剧
2. 宏观经济和政策可能出现超预期变化
3. 监管政策可能带来超预期扰动

作者信息

• 分析师：王程锦
• 执业证书编号：S0680522070004
• 邮箱：wangchengjin@gszq.com

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