20250307-瑞达期货-焦煤市场周报_煤炭稳产仍是主线_焦煤价格延续弱势_15页_1mb

焦煤市场周报总结 (20250307)

核心摘要：

本周焦煤市场整体呈现弱势运行态势。

行情回顾：

• 价格： 焦煤主力合约小幅下跌，现货市场价格稳中偏弱。内蒙古出厂价维持1160元/吨。
• 库存： 上游炼焦煤矿山产能利用率和产量有所提升；洗煤厂开工和产量下降，其中精煤库存水平高企。整体港口与钢厂库存有减少趋势，但焦化厂库存下降显著。
• 利润： 钢厂盈利率继续上升，独立焦化厂吨焦亏损扩大至40元/吨，区域性焦炭继续下调预期压价。

行情展望：

• 宏观铁矿： 春节后生产恢复尚可，但近期钢厂铁水产量企稳回升；其补库意愿不强，库存水平变化不大。
• 政策面： 国家能源局强调2025年煤炭稳产增产的目标，两会也要求提升能源安全保障并发挥煤炭兜底作用，对产业有一定支撑。
• 成本利润： 高库存、低利润以及焦企持续降价抵触的情绪，共同削弱了市场对焦煤期现价格的上行的信心。
• 外部： 中美贸易加征关税对整体市场情绪造成负面影响。
• 技术面： 焦煤2505合约周K线仍在60日均线之下，信号偏空。
• 操作建议： 短期供需矛盾仍显胶着，焦煤价格延续震荡偏弱态，建议观望或轻仓操作，暂不适合追涨杀跌。

期现市场动态：

• 期货指数： JM2505合约周内偏弱运行，持仓量相较有小幅增量，短线情绪承压。
• 基差： 现货基差较前一周有所修复，反映短期内现货趋弱的回落。
• 仓单库存： 注册仓单有所回升。

产业链关键观察点：

• 上游供应： 产地环保安检背景下开工正常;进口炼焦煤库存继续下降。
• 下游商品/终端： 铁水产量略有回升，但钢厂复产节奏整体偏缓。
• 中游焦化： 正经历焦企亏损考验和焦炭价格调整期。

总体而言，本周焦煤市场处于供需博弈过程中，上游供应恢复与下游钢厂需求偏弱形成矛盾，短期价格承压明显，关注成本支撑和政策消息的影响。