20160715-国金证券-家用电器行业研究周报_空调终端销售量价齐升_印证拐点到来观点_11页_1mb

家电行业周报总结（2016.07.11-2016.07.17）

核心内容

本报告分析了2016年7月11日至7月17日家电行业的市场表现、投资建议、行业观点、重点公告及行业数据，整体表明家电行业正在经历改善趋势，尤其是空调行业表现突出，显示出行业拐点的到来。

主要观点

• 行业整体改善：家电行业本周涨幅达5.53%，优于大盘，显示出市场对行业复苏的预期。
• 空调行业拐点确认：6月空调销量同比增长17.89%，销售额同比增长19.80%，印证了行业改善的初步迹象。
• 终端销售量价齐升：空调销量和销售额双增长，说明终端价格向好，预计未来会传导至出厂价格，改善企业盈利。
• 厨电板块表现优异：厨电行业持续增长，受益于地产销售数据改善，预计未来增长空间较大。
• 小家电行业成长性强：小家电企业盈利能力提升，行业正处于快速增长阶段。
• 虚拟现实布局：创维联手腾讯推出MiniStation，计划推出VR头盔版，进一步拓展客厅娱乐市场。
• 市场结构升级：家电市场由增量转向存量，但人口基数和城镇化进程仍为未来增长提供动力。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：25.82
• 市场优化平均市盈率：16.67
• 国金家用电器指数：10318.95
• 沪深300指数：3276.28
• 上证指数：3054.30
• 深证成指：10823.21
• 中小板综指：11948.91

行业表现

• 上证指数涨幅：2.22%
• 深证指数涨幅：1.99%
• 创业板指涨幅：1.11%
• 家电行业涨幅：5.53%

涨跌幅前五公司

涨幅前五：

• 天际股份：+20.99%
• 美的集团：+11.97%
• 创维数字：+10.56%
• 雷科防务：+7.82%
• 海信电器：+7.41%

跌幅前五：

• 奥马电器：-6.95%
• 金莱特：-5.08%
• 圣莱达：-3.70%
• 台海核电：-3.19%
• 和晶科技：-3.10%

投资建议

• 行业评级：增持
• 空调行业：继续关注改善机会
• 推荐组合：美的集团、老板电器、创维数字、华帝股份、格力电器（停牌中）

创维MiniStation

• 启动预约时间：2016年7月11日
• 预计上市时间：2016年7月18日
• 标准版售价：499元
• 尊享版售价：599元
• 年内预计销量：50万台
• 硬件销售收入：2.5-3亿元
• 运营服务收入：1000-1500万元
• 计划推出VR头盔版：2016年11月

行业重点公告

• 美的集团：要约收购KUKA进展显著，持股比例已达70.29%
• 天际股份：股票交易异常波动核查完成，7月14日复牌
• 英唐智控：半年度净利润预增逾25倍，非经常性损益影响显著
• 秀强股份：半年度净利润增长61%-78%
• 华声股份：半年度净利润增长220%-235%
• 雷科防务：半年度净利润增长30%-60%
• 金莱特：董事长辞职，拟设立香港子公司
• 顺威股份：半年度净利润增长10%-30%
• 长青集团：限制性股票激励计划首期解锁完成

行业数据

• 空调：

  • 零售量：1864078台，同比增长17.89%，环比增长39.72%
  • 零售额：同比增长19.80%，环比增长32.45%
  • 销量前三：格力（594524台）、美的（512998台）、海尔（203766台）

• 冰箱：

  • 零售量：1198962台，同比增长-11.19%，环比增长5.57%
  • 零售额：同比增长-7.78%，环比增长-0.26%
  • 销量前三：海尔（240096台）、美的（148264台）、美菱（130154台）

• 洗衣机：

  • 零售量：728202台，同比增长0.34%，环比增长-16.23%
  • 零售额：同比增长2.63%，环比增长-16.59%
  • 销量前三：海尔（185479台）、小天鹅（134843台）、美的（63695台）

行业重点新闻

• LG电子：第二季度营业收益增长139.4%，生活家电和电视领域表现亮眼
• 洗碗机市场：零售量、零售额同比增长132%和108%，成为增长风口
• 海尔厨电：借力GE资产交割，布局全球厨电市场
• 中国家电出口：2016年1-5月出口回暖，部分品类销量同比增长7%-11%
• GSO家电新规：海尔冰箱获得首张G-Mark证书，进入海湾市场

总结

本报告强调家电行业正在迎来改善拐点，尤其是空调和厨电板块表现突出。创维MiniStation的推出及VR布局为公司带来新的业绩增长点。同时，小家电行业也在结构升级和市场普及中持续增长。建议投资者关注行业基本面，继续推荐空调和厨电板块，以及具备创新能力和市场拓展潜力的公司。