20230423-安信证券-千方科技-002373.SZ-Q1业绩触底回升_AI打开全新成长空间_5页_411kb

业绩概况

• 2022年业绩：受疫情影响，营收同比下降318.8%，归母净利润亏损48.3亿元，业绩承压。
• 2023Q1业绩：触底回升，营收同比增长195.0%，净利润同比增长161.58%，现金流持续改善。

业务分析

• 智慧交通业务：2022年营收同比下滑52.19%，主要因疫情影响项目进度；毛利率同比下降。
• 智能物联业务：2022年营收同比下滑15.50%，毛利率提升显著，海外扩张对冲部分影响。

AI战略与成长空间

• 成立博观智能，布局AI算法与模型，在交通、工业等多领域积累100+算法和预训练模型。
• AI赋能将提升解决方案技术附加值，拓展公司在多个场景的市场空间。

投资建议

• 评级：买入-A，目标价176元，对应2024年PE 40倍。
• 预测：2023-2025年收入预计分别为90.1/105.8/122.5亿元，归母净利润预期为46.1/70.1/101.7亿元。

风险提示

• 海外疫情恢复不及预期、行业转型速度、解决方案落地及竞争加剧风险。