20260928-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb

有色金属小组总结

小组成员信息

姓名	从业资格号	交易咨询号	联系方式	邮箱
吴坤金	F3036210	Z0015924	0755-23375135	wukj1@wkqh.cn
张世骄	F03120988	Z0023261	0755-23375122	zhangsj3@wkqh.cn
刘显杰	F03130746	Z0024134	0755-23375125	liuxianjie@wkqh.cn

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有色金属市场概况

铜

• 行情资讯：

  • 沪铜主力合约收于110700元/吨，伦铜3M收于14632美元/吨。
  • LME铜库存环比增加325吨至251500吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M升水下滑至105.9美元/吨。
  • 上期所铜库存减少0.9至4.7万吨，日度仓单减少0.2至1.66万吨。
  • 华东地区现货升水期货1315元/吨，广东地区现货升水期货1250元/吨，基差报价下滑。
  • 国内铜现货进口亏损缩窄，精废铜价差报4520元/吨。

• 策略观点：

  • 短期铜价预计维持高位运行。
  • 沪铜参考运行区间：110000-112000元/吨；伦铜3M参考运行区间：14500-14800美元/吨。

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铝

• 行情资讯：

  • 沪铝主力合约收于24200元/吨，伦铝3M收涨0.8%至3277美元/吨。
  • LME铝库存持平于24.1万吨，注销仓单比例提高至1.6%，Cash/3M贴水小幅扩大。
  • 上期所铝库存减少1.1至14.7万吨，国内铝锭库存有望继续去化。
  • 华东地区现货升水期货30元/吨，成交偏稳。

• 策略观点：

  • 短期铝价预计震荡偏强。
  • 沪铝参考运行区间：24100-24500元/吨；伦铝3M参考运行区间：3220-3320美元/吨。

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铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收跌0.38%至16274元/吨，伦铅3S跌8美元/吨至1916美元/吨。
  • 国内铅锭社会库存减少0.77万吨至5.13万吨，进口盈亏为453.41元/吨。
  • 精废铅价差75元/吨，废电动车电池均价9400元/吨。

• 策略观点：

  • 铅价预计维持低位宽幅震荡。
  • 短期供应恢复叠加进口预期，需关注下游蓄企对增量的消化能力。

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锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收涨0.91%至26758元/吨，伦锌3S涨26美元/吨至3891美元/吨。
  • 国内锌锭社会库存减少0.98万吨至17.56万吨，基差为-5元/吨。
  • 锌精矿港口库存小幅抬升，工厂库存进一步下滑。

• 策略观点：

  • 锌价预计高位滞涨回落。
  • 短期需持续观察LME市场月差及国内社会库存变动。

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锡

• 行情资讯：

  • 沪锡主力合约收报412230元/吨，较前日下跌0.13%。
  • LME锡库存保持低位，SHFE锡仓单减少，现货升贴水报700元/吨。

• 策略观点：

  • 锡价维持高位宽幅震荡。
  • 低库存和矿端约束支撑价格中枢，但进口供应边际恢复及高价抑制补库意愿。

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镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报125320元/吨，下跌0.66%。
  • LME镍库存增至284946吨，进口盈亏为-4610.42元/吨。
  • 镍铁价格支撑增强，高镍生铁均价报1045元/镍点。

• 策略观点：

  • 镍价维持弱势震荡。
  • 短期预计沪镍参考运行区间：12.0-12.9万元/吨；伦镍3M参考运行区间：1.56-1.68万美元/吨。

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碳酸锂

• 行情资讯：

  • 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报127550元/吨，环比下跌4500元/吨。
  • 广期所碳酸锂主力合约收盘价124420元/吨，持仓量减少6390手。

• 策略观点：

  • 碳酸锂短期偏弱震荡。
  • 参考运行区间：120000-130000元/吨。

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氧化铝

• 行情资讯：

  • 氧化铝指数下跌0.15%至2684元/吨，周度库存减少0.1至2.43万吨。
  • 几内亚CIF价格维持72美元/吨，海运费下跌0.25美元/吨至42美元/吨。

• 策略观点：

  • 短期建议观望为主。
  • 参考运行区间：2650-2750元/吨。

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不锈钢

• 行情资讯：

  • 不锈钢主力合约收盘跌0.18%至13815元/吨。
  • 佛山市场304冷轧卷板报14050元/吨，基差35元/吨；无锡市场报14200元/吨，基差185元/吨。

• 策略观点：

  • 不锈钢价格或偏震荡。
  • 短期需关注原料端及终端需求变化。

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市场情绪与宏观因素

• 美联储：官员表态偏鹰，加息落地，对市场情绪形成压制。
• 中东冲突：反复扰动市场情绪，但影响有限。
• 汇率利率：
  • 美元兑人民币即期汇率为6.723。
  • 美国十年期国债收益率5.17%，中国7天Shibor为1.4%。
• 沪伦比价：
  • 铜：沪伦比价7.73，进口盈亏977元/吨。
  • 铝：沪伦比价8.47，进口盈亏为-301元/吨。
  • 铅：沪伦比价8.47，进口盈亏为-301元/吨。
  • 锌：沪伦比价6.91，进口盈亏为-4610.42元/吨。

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重要数据汇总

周度库存与仓单变化

金属	LME库存(吨)	库存增减(吨)	注销仓单(吨)	注销仓单/库存	Cash/3M(美元/吨)	SHFE库存(吨)	库存增减(吨)	期货库存(吨)	库存增减(吨)
铜	251500	325	129550	51.6%	105.87	47147	-8926	#N/A	#N/A
铝	241375	0	3900	1.6%	-10.78	306026	-14928	#N/A	#N/A
锌	121600	-1600	10975	8.9%	96.32	146209	-2807	#N/A	#N/A
铅	362525	-1550	34525	9.5%	-21.53	59472	-9808	#N/A	#N/A
镍	284946	6048	17508	6.3%	-178.93	108079	-335	#N/A	#N/A

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