20260405-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_3月内销修复_出海延续高增_迪拜首批纯无人Robotaxi上路_12页_1mb

汽车行业周总结（2026年3月）

核心内容概览

2026年3月，中国汽车行业在内销和出口两端均表现积极，尤其在智能化和出海方面取得显著进展。整体市场热度逐步恢复，新车发布和政策支持为行业注入活力，同时无人驾驶技术在迪拜实现商业化落地，标志着智能出行领域的重要突破。

主要观点与关键信息

内销与出口表现

• 内销边际修复：3月乘用车市场零售量为165.7万辆，同比下降15%，但降幅较1-2月显著收窄，主要受春节较晚、市场温和策略及消费者观望影响。新能源零售渗透率达47.3%，虽同比下降21%，但整体市场仍保持较高增长态势。
• 出口持续高增：主要出口企业如奇瑞、上汽、比亚迪、吉利、长城等3月出口销量同比增幅达47%-120%，主要受益于新车导入、渠道扩张及海外油价上涨推动新能源渗透。

无人驾驶商业化进展

• 迪拜首批纯无人Robotaxi上路：萝卜快跑与文远知行分别在迪拜启动全无人驾驶商业化运营，采用双线布局策略，分别与DTC和Uber合作。文远知行的中东Robotaxi车队已超200辆，并承诺未来部署至少1200辆，实现盈利。

4月市场预期

• 新车催化需求回暖：4月预计将有新一代小米SU7、比亚迪宋ULTRA、零跑A10等重磅新车上市，同时北京车展将进一步提升市场热度，带来销量明显增量。
• 智能化与机器人主题受关注：随着新一代架构和大算力芯片的普及，智驾体验提升，第一梯队企业有望获得销量红利。机器人产业商业化进程加速，政策、技术与产品三方面共同推动。

投资建议

• 整车企业：建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、中国重汽H、宇通客车等。
• 智能化与机器人领域：建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团等。

行业重点数据跟踪

板块行情回顾

• 沪深300指数：本周下跌1.37%
• 申万汽车指数：本周下跌1.13%，在31个申万一级行业中排名第9位。
• 细分板块表现：乘用车、汽车零部件、商用车、汽车服务分别下跌5.00%、0.52%、3.83%、2.62%。

乘用车销量数据

• 批发端：2026年2月全国乘用车市场批发151.4万辆，同比-14.4%，环比-23.3%；新能源批发70.9万辆，同比-14.3%，环比-17.9%，新能源渗透率46.8%。
• 零售端：2月全国乘用车市场零售111.6万辆，同比-12.8%，环比-26.1%；新能源零售43.0万辆，同比-34.5%，环比-23.8%，新能源渗透率38.5%。
• 出口端：2月乘用车出口55.1万辆，同比+58.1%，环比-3.7%；新能源出口26.3万辆，同比+125.6%，环比-6.0%，新能源出口占比达47.7%。

原材料价格跟踪

• 钢材、铝锭、天然橡胶、碳酸锂：价格指数和价格波动情况均被跟踪，但未提及具体价格变化。

行业动态

• 特斯拉发布TERAFAB项目：预计实现每年超1太瓦算力产出，未来人形机器人行业潜在年产量达10亿至100亿台，推动高性能芯片需求。
• 上汽集团2025年净利润大增：全年实现净利润101.1亿元，同比增长506.5%。
• 零跑汽车股东增持：董事长朱江明及股东傅利泉增持508.02万股H股，金额约2.3亿元港币。
• 比亚迪闪充站建设：第5000座闪充站投入运营，加速“闪充中国”战略。
• 曹操出行Robotaxi道路测试：获准开展无安全员智能网联汽车道路测试，进入无人化运营新阶段。

风险提示

1. 行业需求不及预期：终端需求可能低于预期，影响企业销量和盈利能力。
2. 价格战加剧：新能源行业竞争激烈，产品迭代周期缩短，可能影响企业盈利。
3. 新车型销量不及预期：若新车在性能或价格上缺乏竞争力，可能导致销量不达预期。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供具备专业知识的投资者参考，不构成投资建议。报告内容可能与市场实际情况存在差异，使用时需谨慎判断，国金证券不承担相关法律责任。