20220103-广发期货-动力煤期货周报_印尼出口禁令影响有限_19页

动力煤期货周报总结

核心内容

本周动力煤期货周报主要分析了近期动力煤市场行情，包括现货价格、供需变化、进口影响以及期货走势等方面。报告指出，尽管印尼实施了出口禁令，但国内供给充足，且政策调整和季节性因素将缓解进口限制对市场的影响。同时，市场整体情绪偏弱，采购需求不足，煤价持续下行。

主要观点

• 国内供给充足：四季度以来增产产能接近4亿吨，发改委要求华北电厂提高库存，冀北地区电厂存煤天数需达到30天以上，国内供给可有效对冲进口影响。
• 进口影响有限：1月份进口煤影响主要集中在1月底至2月初，恰逢春节需求淡季，情绪影响大于实质影响。
• 印尼政府可能重新评估政策：禁令引发印尼本地煤矿担忧，印尼政府计划于1月5日对政策进行重新评估。
• 煤价持续下跌：由于大集团降价，产地多数煤矿价格下调，但市场预期悲观，采购需求疲软，短期煤价仍呈弱势下行趋势。
• 电力生产增速回落：11月份火电产量由增转降，水电降幅收窄，核电增速放缓，风电和太阳能发电增速加快。
• 电厂库存高位运行：六大电厂库存持续高位，日耗不及预期，采购积极性不高，市场成交冷清。
• 港口库存变化：北方四港动力煤库存周环比持平，但价格倒挂导致贸易商消极发运，现货资源紧张。
• 期货走势回归合理区间：动力煤现货价格逐渐向期货回归，主力合约基差和价差趋于合理。

关键信息

现货价格

• 大同5500报价680元/吨（周-100）
• 朔州5000报价590元/吨（周-81）
• 榆林6200报价865元/吨（周-50）
• 榆林5800报价802元/吨（周-90）
• 鄂尔多斯5500报价635元/吨（周-72）
• 鄂尔多斯5000报价551元/吨（周-84）

供给情况

• 11月份原煤产量3.7亿吨，同比增长4.6%，两年平均增长3.0%
• 截至12月27日，生产企业动力煤库存为1436.1万吨，环比增加2.2万吨
• “三西”地区66家煤矿平均开工率环比增加2.46%，其中山西下降0.29%，陕西大幅增加24.54%，内蒙古下降11.44%

需求及库存

• 六大电厂日耗87.66万吨/天，周环比增加3.61万吨/天
• 库存1167.1万吨，环比下降3.6万吨
• 电厂库存高位运行，日耗不及预期，采购需求较差

期货策略

• 动力煤建议观望为主

图表与数据

• 包含多个图表，如动力煤价格走势、开工率、库存变化、发电量、三峡流量、港口库存等，用于辅助分析市场动态。

结论

综合来看，当前动力煤市场受国内供给充足、政策调控及季节性因素影响，进口限制对市场情绪影响较大，但对实际供需影响有限。煤价持续下行，市场预期悲观，采购需求疲软，港口库存变化不大，但现货价格逐渐向期货回归。因此，短期内动力煤期货走势以观望为主。