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大越期货甲醇早报总结（2021-10-11）

核心内容概述

本报告为大越期货发布的甲醇市场早报，涵盖甲醇现货价格、期货市场表现、库存情况、生产利润、装置检修情况以及国内外市场价差分析等内容。报告旨在为投资者提供市场趋势分析和操作建议，帮助其判断短期和长期市场走势。

主要观点

1. 市场趋势

• 基本面：节后国内甲醇市场大幅推涨，内地、港口及期货价格重心上移，市场情绪良好。
• 期货走势：10月8日江苏甲醇现货价格为3715元/吨，基差为-26元/吨，期货相对现货升水。
• 库存变化：截至9月30日，华东和华南港口甲醇社会库存分别为49.3万吨和20万吨，较上周分别增加-1.45万吨和+4.17万吨。
• 盘面信号：20日均线偏上，价格在均线上方，市场偏多。
• 主力持仓：主力持仓多单，且多单减少，市场偏多。
• 结论：短期市场延续上移趋势，建议在3800-4000区间逢低做多，长线多单轻仓持有。

2. 价格与价差分析

• 现货价格：江苏、鲁南、河北、内蒙古、福建等地甲醇现货价格均有上涨，其中福建上涨最多（+310元/吨）。
• 外盘价格：CFR中国主港价格为427.5美元/吨，CFR东南亚价格为512.5美元/吨，价差为-85元/吨。
• 进口成本：进口成本为3373元/吨，较上周上涨26元/吨，进口价差为+342元/吨。
• 价差结构：整体价差结构偏多，但部分区域如江苏-内蒙古价差为-205元/吨，显示区域间价格差异。

3. 生产利润与负荷

• 各工艺利润：
  • 煤制甲醇利润为423元/吨，较上周上涨706.8元/吨。
  • 天然气制甲醇利润为440元/吨，较上周上涨340元/吨。
  • 焦炉气制甲醇利润为1050元/吨，较上周上涨25元/吨。
• 生产负荷：
  • 全国平均负荷为64.65%，较上周下降0.42%。
  • 西北地区负荷为75.98%，较上周上涨8.09%。

4. 检修情况

• 国内检修损失量：本周国内甲醇生产企业检修损失量约为384,801吨，环比增加16%。
• 主要检修企业：
  • 西北地区：大唐多伦、神华包头、神华榆林等。
  • 华北地区：河北金石、唐山中润、天津碱厂等。
  • 华中地区：荆门盈德气体、中原大化、河南中新等。
  • 西南地区：云南昆钢、沪天化、川维等。
  • 山东地区：兖矿国宏、鲁西化工、山东荣信等。
  • 华东地区：江苏恒盛等。
• 国际检修情况：伊朗、沙特、美国、印尼、马来西亚、文莱、阿曼、埃及、特立尼达等国的甲醇装置运行情况各异，部分装置临停或检修。

关键信息汇总

1. 现货市场

• 江苏：现货价3715元/吨，较上周上涨55元/吨。
• 鲁南：现货价3790元/吨，较上周上涨280元/吨。
• 河北：现货价3500元/吨，较上周上涨25元/吨。
• 内蒙古：现货价3450元/吨，较上周上涨260元/吨。
• 福建：现货价3660元/吨，较上周上涨310元/吨。

2. 期货市场

• 期货收盘价：3741元/吨，较上周下跌28元/吨。
• 注册仓单：3959张，较上周持平。
• 有效预报：0张，较上周持平。

3. 基差与价差

• 基差：-26元/吨，较上周上涨83元/吨。
• 进口价差：+342元/吨，较上周上涨36元/吨。
• 价差结构：
  • 江苏-鲁南：-75元/吨。
  • 江苏-河北：+215元/吨。
  • 江苏-内蒙古：+265元/吨。
  • 中国-东南亚：-85元/吨。

4. 下游产品价格

• 甲醛：现货价1540元/吨，利润为-1818元/吨。
• 二甲醚：现货价5680元/吨，利润为+410元/吨。
• 醋酸：现货价9100元/吨，利润为-3243元/吨。

5. 检修影响

• 国内检修损失量：约384,801吨，占全国产能的33.9%。
• 主要影响地区：西北、华北、华中、西南、山东、华东。

总结

综上所述，甲醇市场在节后呈现上涨趋势，基本面支撑良好，期货价格偏强运行。库存方面，华东和华南港口库存有所波动，但整体可流通货源增加。生产利润和负荷显示，煤制、天然气、焦炉气等工艺均有提升，市场情绪积极。检修情况表明，国内甲醇生产企业检修损失量较大，影响供应。外盘价格和价差显示，中国与东南亚价差扩大，进口成本上升。投资者可考虑在3800-4000区间逢低做多，长线多单轻仓持有。