20260824-铜冠金源期货-氧化铝周报_供应过剩主导_氧化铝继续寻找支撑_7页_675kb
报告摘要
氧化铝市场分析总结（2026年8月24日）
核心内容概览
本报告主要围绕氧化铝市场近期表现、成本与供应情况、消费趋势以及库存变化展开分析，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。
主要观点与策略
成本端
- 几内亚铝土矿 FOB 价格：底部较为坚实，对氧化铝价格形成一定成本支撑。
- 出口管制政策：几内亚出口管制政策可能延期至四季度，政策预期有所消退，可能对市场造成一定影响。
供应端
- 新增产能：广西新增产能基本投放完毕，供应压力有所回升。
- 复产情况：北方部分因赤泥库问题停产的企业开始准备复产，供应端变化有限。
- 库存情况：上期所仓单库存增加27.6万吨，显示供应端仍有累积预期。
- 开工率：截至8月20日，中国氧化铝建成产能为11930万吨，开工产能为9500万吨，开工率为79.63%。
消费端
- 电解铝行业：行业理论开工产能保持高位，消费刚性无明显变化。
- 需求水平：氧化铝需求维持在较高水平，但整体仍处于供应过剩状态。
期货价格走势
- 氧化铝期货：主力合约价格承压，继续寻找支撑，重点关注2600元/吨一线支撑。
- 期现价差：氧化铝期货价格小幅上涨，但现货价格下跌，现货升水大幅收窄。
关键信息汇总
交易数据（2026年8月13日 - 8月21日）
| 类别 | 8月13日 | 8月21日 | 涨跌 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| 期现 - 氧化铝期货（活跃） | 2680 | 2698 | +18 | 元/吨 |
| 国产氧化铝现货 | 2708 | 2698 | -10 | 元/吨 |
| 现货升水 | 48 | 7 | -41 | 元/吨 |
| 进口 - 澳洲氧化铝 FOB | 343 | 365 | +22 | 美元/吨 |
| 进口盈亏 | -270.50 | -436.98 | -166.5 | 元/吨 |
| 交易所库存 | 263984 | 246022 | -17962 | 吨 |
| 交易所厂库 | 9300 | 9300 | 0 | 吨 |
行情趋势
- 铝土矿价格：国产矿价格整体稳定，进口矿价格小幅上涨。
- 氧化铝价格：期货价格小幅上涨，但现货价格下跌，升水收窄。
- 净进口情况：7月氧化铝净进口6.2万吨，1-7月累计净进口为-73.0万吨。
行情展望
- 成本支撑：几内亚铝土矿 FOB 价格底部较为坚实，但出口管制政策预期减弱，可能削弱其支撑作用。
- 供应压力：广西新增产能已释放完毕，北方企业逐步复产，供应压力边际回升。
- 库存累积：库存仍有累积预期，盘面缺乏趋势性反转基础。
- 价格走势：氧化铝期货价格继续承压，寻找支撑，主力合约关注2600元/吨一线支撑。
行业要闻
- 铝土矿进口：2026年7月国内进口铝土矿1904.4万吨，环比减少6.3%；1-7月累计进口14,012万吨，同比增加13.5%。
- 氧化铝进出口：7月中国出口氧化铝30.5万吨，同比增长33.0%；进口36.7万吨，同比增加199.3%；净进口6.2万吨。1-7月累计出口191.4万吨，同比增加21.7%；累计进口264.4万吨，同比增加570.9%；累计净进口-73.0万吨。
相关图表
- 图表1：氧化铝期货价格走势
- 图表2：氧化铝现货价格
- 图表3：氧化铝现货升水
- 图表4：氧化铝当月-连一跨期价差
- 图表7：国产铝土矿价格
- 图表8：进口铝土矿 CIF
- 图表9：烧碱价格
- 图表10：动力煤价格
- 图表11：氧化铝成本利润
- 图表12：氧化铝交易所库存
投资咨询团队
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- 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301
- 赵凯熙：从业资格号 F031122984，投资咨询号 Z00210404
- 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965
- 赵奕：从业资格证号 F03153902，投资咨询号 Z0023788
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