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有色金属早报总结（2022年9月30日）

核心内容概述

本报告为2022年9月30日的有色金属早报，涵盖铜、铝、锡、镍等主要品种的市场动态、库存变化、价格走势及影响因素。同时，提供了汇率、利率及无风险套利监控等重要数据，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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主要观点

铜

• 市场动态：美元指数回调，叠加LME磋商禁止交易俄罗斯金属的消息刺激，铜价延续反弹。
• 价格表现：伦铜收涨0.48%至7515美元/吨，沪铜主力收至60900元/吨。
• 库存与持仓：LME库存续增1350吨至134900吨，注销仓单比例低位，Cash/3M升水98美元/吨。SHFE库存为6.21%，持仓增减为-275。
• 现货市场：上海地区现货升水上调至605元/吨，临近长假下游备货积极性高，交投活跃。
• 进出口与废铜：国内现货进口维持盈利状态，洋山铜溢价持平。精废价差扩至1300元/吨，废铜替代优势提高。
• 展望：国庆假期间海外市场可能维持高波动状态，铜价暂不会趋势下跌。关注各国PMI及美国经济数据。

铝

• 价格表现：沪铝主力上涨0.92%至18170元/吨，SMM现货A00铝均价18130元/吨。
• 库存变化：LME库存下降1525吨至334100吨，SHFE库存为21.79%，持仓增减为-4027。
• 国内库存：SMM统计国内电解铝社会库存61.9万吨，较上周四下降4.7万吨，较本周一下降3.3万吨，处于4年来历史同期低位。
• 供应与需求：云南电力供应紧张，部分企业减产30%。8月出口金额同比增速回落至7.1%，季调环比跌幅扩大至-3.6%。
• 展望：美元走强压制价格，预计沪铝震荡运行，主力合约参考区间17600-18800元/吨。

锡

• 价格表现：沪锡主力上涨1.22%至179610元/吨，长江有色锡1#均价187500元/吨。
• 库存与持仓：LME库存增加25吨至5095吨，SHFE库存为14.98%，持仓增减为2845。
• 现货市场：上游云南40%锡精矿报收167000元/吨。冶炼厂挺价意愿一般，部分报价升水较低，贸易商出货积极，但下游备货意愿不佳，成交较差。
• 展望：沪锡预计震荡行情延续，主力参考区间170000-185000元/吨。

镍

• 价格表现：LME镍三月合约价格上涨1.24%，沪镍主力上涨1.82%。
• 库存与持仓：LME库存增24吨至51816吨，SHFE库存为12.84%，持仓增减为-1042。
• 基本面：国内现货价格报184500～191000元/吨，俄镍升水1800元/吨，金川镍升水6250元/吨。镍板进口盈利缩窄，但国内供应过剩趋势不变。印尼镍铁产量持续增长，供需改善。不锈钢需求复苏偏弱，但旺季预期支撑价格。
• 展望：沪镍预计震荡走势，主力合约参考区间175000～200000元/吨。

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关键信息

市场情绪与政策影响

• 美元指数回调：对有色金属价格形成支撑。
• LME禁令磋商：对铜、铝等品种价格产生积极影响。
• 欧洲天然气紧张：加剧市场不确定性。

库存与持仓变化

• 铜：LME库存续增，SHFE库存为6.21%，持仓减少。
• 铝：LME库存下降，SHFE库存为21.79%，持仓减少。
• 锡：LME库存增加，SHFE库存为14.98%，持仓增加。
• 镍：LME库存增，SHFE库存为12.84%，持仓减少。

现货与期货价差

• 铜：现货升水上调至605元/吨，1-4M价差为-682。
• 铝：现货升水为-40元/吨，1-4M价差为-6322。
• 锡：现货比值为8.16，1-4M价差为-8558。
• 镍：现货比值为119424，1-4M价差为-10939。

汇率与利率

• 美元兑人民币：即期为7.2000，USDCNY即期为7.0980。
• LIBOR利率：1个月为3.1153，3个月为3.6741。

套利监控

• 沪铜：近月对连一价差为-92，连一对连二价差为-205。
• 沪锌：近月对连一价差为-241，连一对连二价差为-421。
• 沪铝：近月对连一价差为-56，连一对连二价差为-62。

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公司信息

• 公司名称：五矿期货有限公司
• 总部地址：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系电话：400-888-5398
• 官方网站：www.wkqh.cn

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