20240909-中泰证券-有色金属行业周报_下游补库_稀土价格回升_23页_2mb

#有色金属下游补库，稀土价格回升
投资建议
稀土、锑、锡、钨等小金属需求逐步复苏叠加供给端约束，价格普遍上涨，中长期成长性明确；锂价格持续弱，但供给端逐步收缩价格有下调空间，估值击穿行业边际成本。风险提示：宏观经济波动、新能源汽车需求不及预期、供给骤增。

本周稀土价格大涨，现货价环比上涨逾4倍；锑价持稳，全球出口管制预期推动；锡进口受限叠加国内检修，产量或减；钨供偏紧价格仍有支撑。风电、新能源车装机量同比下降，7月分别减96%和-18%，但欧洲六国电动车环比下滑23%仍存在结构性机会。
中、美氢氧化锂价仍处低位但政策与需求共振推升稀土价格，缅甸矿进口同比减少74%利好资源自主掌控型企业。