机械设备行业周报：国产高空作业平台品牌进击全球市场-20180101-广发证券-16页-1mb

机械设备行业周报总结

核心内容

本报告主要围绕高空作业平台行业的发展历程、市场格局及未来趋势展开，特别关注了中国品牌的崛起，尤其是浙江鼎力在国际市场的表现。同时，报告也涉及了机械设备行业的整体经济和政策背景、市场表现及行业投资建议。

主要观点

• 行业复苏：2017年机械设备行业迎来强劲复苏，制造业PMI年均值达到51.6%，高于2016年的水平，显示出制造业持续向好的发展趋势。
• 高空作业平台发展：高空作业平台行业自2017年1季度开始需求爆发，中国品牌在全球市场快速崛起，尤其是浙江鼎力。
• 市场格局：国际市场上，欧美是高空作业平台的主要生产与消费地区，JLG、Genie和Haulotte为行业前三。国内高空作业平台市场尚处于起步阶段，但增长迅速。
• 成本与安全驱动：随着人工成本上升和安全要求提高，高空作业平台因其效率高、安全性强的优势逐渐替代传统脚手架。
• 租赁市场发展：国内高空作业平台租赁市场处于初级阶段，租赁商数量快速增长，但整体规模较小，尚未形成类似美国的大型租赁公司。
• 浙江鼎力表现突出：鼎力凭借快速的市场扩张和高增长率（2016年增长45%），在国际市场上排名上升，成为全球高空作业平台行业的重要参与者。

关键信息

行业概况

• 经济与政策：2017年1-11月工业企业利润总额同比增长21.9%，制造业PMI年均值51.6%，保持稳步增长。
• 市场表现：机械设备板块上涨1.21%，中国中车、三一重工、中集集团等权重股表现突出。
• 工程机械数据：11月挖机销量13822台，同比增长101%；1-11月累计销量12.63万台，同比增长99.2%。

高空作业平台行业分析

• 历史与地域演化：高空作业平台起源于美国，随后在日本、韩国等造船业发达地区快速推广，中国则是近年来新兴市场。
• 全球市场保有量：美国保有量约53万辆，欧洲约24万辆，而中国仅约4.2万辆，显示中国市场仍有巨大发展空间。
• 租赁市场趋势：2016年中国高空作业平台租赁商数量增长迅速，从20余家增至200余家，空租期减少，出租率上升，市场景气回升。

中国品牌表现

• 浙江鼎力崛起：鼎力2016年销售额达1.11亿美元，同比增长45%，是全球增长最快的高空作业平台制造商之一。
• 毛利率对比：鼎力毛利率为40%-45%，远高于欧美品牌的10%-20%，反映其较高的经营效率。
• 国际化战略：鼎力通过入股意大利曼尼公司、设立欧洲研发中心等方式加快国际化步伐，拓展海外市场。

行业投资建议

• 推荐组合：中国中车、三一重工、中集集团、恒立液压、艾迪精密、精测电子、联得装备、弘亚数控、浙江鼎力、伊之密、龙马环卫、杰克股份、上海机电、陕鼓动力、郑煤机等。
• 行业评级：买入
• 投资主线：一是具备全球竞争力的装备制造产业集群；二是为制造业技改升级提供关键装备的企业。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响机械产品需求。
• 原材料价格上涨：压制企业盈利能力。
• 汇率变化：影响海外业务的盈利。
• 去产能进度：若不及预期，可能影响行业复苏。

未来趋势

• 国内市场渗透：高空作业平台在国内的应用领域将逐步从发达城市向内地扩展。
• 租赁市场成熟：随着租赁习惯的普及和设备数量的增加，租赁市场有望进一步发展，吸引更多企业参与。
• 技术升级与创新：中国品牌通过技术创新和国际化战略，有望在全球市场占据更大份额。

行业动态数据

• 挖机销量：11月销量13822台，同比增长101%；1-11月累计销量12.63万台，同比增长99.2%。
• 叉车销量：11月销量46007台，同比增长40.1%。
• 北美石油钻机：活跃钻机数增加，反映油价上涨带来的生产动力提升。

投资评级说明

• 买入：预期股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期股价变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。

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