20210822-国信证券-环保与公用事业周报第3期_抽水蓄能规划超预期_建议关注设备和工程建设板块_28页_2mb

公用事业与环保行业周报总结

核心内容

本周公用事业板块整体表现优于沪深300指数，周相对收益率达3.72%。电力及公用事业指数上涨0.15%，其中新能源发电、水务、燃气板块涨幅显著，而火电、水电、环保工程及服务板块则出现下跌。本报告重点分析了抽水蓄能的盈利模式及发展空间，并推荐了相关板块和公司。

主要观点

抽水蓄能盈利模式及发展空间

• 抽水蓄能电站通过峰谷电价差套利盈利，收入来源包括容量电费和发电电费，成本主要包括购电费用和折旧费用。
• 抽水蓄能成本低于化学储能，且随着新能源占比提升，抽水蓄能将发挥更大作用。
• 2035年抽水蓄能总投产规模预计达3亿千瓦，总投资预计达1.8万亿元，设备和工程建设板块值得关注。

投资策略

• 公用事业板块：推荐电能综合服务商苏文电能，新能源运营龙头三峡能源、龙源电力、中广核新能源，水电龙头长江电力，天然气龙头新奥能源；建议关注火电灵活性改造等火储产业链。
• 环保行业：业绩高增，估值较低，商业模式改善，运营指标持续向好，具有稳增运营属性。

关键信息

一周市场回顾

• 沪深300指数下跌3.57%，电力及公用事业指数上涨0.15%，周相对收益率3.72%。
• 氢能源板块受政策支持涨幅明显，中泰股份（+42.22%）、科融环境（+31.95%）、聚光科技（+30.94%）等公司表现突出。
• 爱康科技因战略投资大涨34.19%，而永福股份因减持下跌-41.78%。

重要政策及事件

1. 国家统计局公布7月份能源生产情况，原煤、原油、天然气和电力产量均增长，但增速有所分化。
2. 国家能源局发布1-7月份电力工业统计数据，风电和太阳能装机容量大幅增长。
3. 三部委印发《2021年生物质发电项目建设工作方案》，明确中央补贴资金分配及项目并网时间要求。

行业重点数据

• 发电量：1-7月全国发电量达46450亿千瓦时，同比增长13.2%；风电、太阳能发电量增长显著。
• 用电量：7月全社会用电量增长12.8%，第二产业贡献最大。
• 电力交易：1-6月全国电力交易电量同比增长41.6%，省间交易量增长显著。
• 发电设备容量：截至7月底，全国发电设备容量达22.7亿千瓦，风电、太阳能装机增长迅速。
• 碳交易市场：国内碳市场周成交量142.2万吨，周成交额6421.3万元；国际碳市场活跃度上升。

煤炭与天然气行业动态

• 煤炭价格：港口动力煤现货价格稳定，期货价格小幅下跌。
• 天然气：国内LNG价格大幅上涨，预计2021年消费量达3650亿～3700亿立方米，山东省计划提升天然气供应能力。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 天然气终端售价下调

行业动态与公司公告

环保行业

• 重庆水务拟对外投资综合水利基础设施PPP项目。
• 三峰环境、华控赛格、玉禾田等公司上半年业绩增长显著。
• 洪城环境获控股股东增持，持股比例提升至53.34%。
• 德创环保扭亏为盈，伟明环保、盈峰环境等公司业绩增长。

电力行业

• ST科林上半年业绩下滑，华润电力售电增长显著，风电和光伏售电增长超80%。
• 中广核新能源、吉电股份等公司上半年盈利增长。
• 华能国际、内蒙华电等公司营收增长，但净利润下滑。
• 协鑫能科与趣链科技合作，推动新能源汽车电池管理与区块链应用。

天然气行业

• 首华燃气与多家公司签订碳汇平台合作。
• 港华燃气、深圳燃气等公司上半年营收增长，但净利润下滑。
• 洪通燃气、东方环宇等公司净利润增长显著。

板块上市公司定增进展

总结

本周公用事业板块表现优于大盘，新能源发电、水务、燃气板块涨幅明显，而火电、环保工程及服务板块则出现下跌。抽水蓄能因成本优势和政策支持，成为未来发展的重点。碳交易市场活跃度上升，新能源和可再生能源消费持续增长。重点公司如苏文电能、三峡能源、龙源电力、中广核新能源、长江电力、新奥能源等表现良好，值得关注。风险提示包括政策不确定性、电价下调和天然气价格波动。行业动态显示，环保与电力板块在政策支持和技术进步下持续增长，天然气行业则面临供应和价格挑战。