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国证国际证券（香港）有限公司·研究部总结

核心内容概述

6月10日港股市场整体呈现震荡格局，三大指数均收跌，但跌幅有限。市场在缺乏明确方向性催化剂的情况下，出现结构性分化。资源类、医药类股票表现强势，而科技与消费板块则承压下行。南向资金持续净流入，显示出对港股市场的信心。同时，美股市场受中美贸易谈判乐观预期提振，三大指数集体上涨，科技股表现突出，尤其是特斯拉因Robotaxi计划公布而大幅上涨。

主要观点

1. 港股市场表现

• 整体趋势：港股高开低走，三大指数微跌，市场情绪谨慎。
• 成交情况：大市成交2503.39亿元，主板总卖空金额347.37亿元，卖空比例回落至15.521%。
• 南向资金：港股通持续净流入，净流入金额为75.90亿港元。
• 板块轮动：资源股受政策预期及商品价格上涨推动表现强劲，医药股因政策利好全面上扬，科技与消费板块则面临调整压力。

2. 美股市场表现

• 整体趋势：美股三大指数集体上涨，市场情绪回暖。
• 关键数据：
  • 道琼斯指数上涨0.25%，标普500上涨0.55%，纳斯达克上涨0.63%。
  • 科技股表现亮眼，特斯拉上涨5.7%，带动非必需消费品及科技板块走强。
  • 费城半导体指数上涨2.06%，反映市场对科技行业前景的乐观。

3. 宏观经济与政策影响

• 美国小型企业信心：5月NFIB小型企业乐观指数回升至98.8，但政策不确定性指数上升至94，显示企业仍对政策前景持谨慎态度。
• 贸易谈判进展：市场对中美贸易磋商取得积极进展抱有期待，尤其是出口限制等议题可能达成成果。
• 政策利好：中国政策利好创新药行业，推动医药股全面上涨。

关键信息

1. 港股活跃个股

• 净买入最多：美团3690.HK、石药集团1093.HK、晶泰控股2228.HK。
• 净卖出最多：腾讯700.HK、小米集团一W1810.HK、阿里巴巴9988.HK。
• 北向资金：6月10日北向资金成交额达1579.54亿元，占A股两市总成交额的11.16%。

2. 板块表现

• 资源股：中国稀土769.HK上涨13.24%，金力永磁6680.HK上涨3.41%。
• 医药股：康方生物9926.HK上涨10.43%，君实生物1877.HK上涨8.85%。
• 科技与消费股：芯片股下跌，如上海复旦1385.HK下跌4.36%，华虹半导体1347.HK下跌3.08%。消费板块如阿里影业1060.HK、美团-W3690.HK下跌2.83%和2.7%。
• 新能源与电力设备股：表现低迷，如协鑫科技3800.HK、山高新能源1250.HK下跌。

3. 佑驾创新2431.HK公司点评

• 公司简介：中国领先的自动驾驶科技公司，总部位于深圳，布局L0至L2+级解决方案，计划于2025年实现L4级自动驾驶解决方案交付。
• 客户矩阵：合作客户包括上汽、奇瑞、东风、吉利、长安和比亚迪。
• 市场地位：2023年按L0至L2+解决方案收入排名第四，获采埃孚集团“供应商创新奖”。
• 业务布局：三大业务线包括智能驾驶、智能座舱、车路协同。
• 业绩预期：预计2025-2027年营收分别为10.3/15.0/21.0亿元，归母净利润分别为-1.4/-0.6/0.9亿元。
• 投资评级：首次覆盖给予“买入”评级，目标价31.4港元。

风险提示

• 股票解禁对股价的负面影响；
• 解决方案性能不理想或存在缺陷；
• 原材料及关键部件供应短缺；
• 成本增加带来的经营压力。

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