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多空分歧加剧，镍不锈钢呈震荡偏弱走势总结

核心内容概述

2026年1月19日，镍与不锈钢期货市场呈现震荡走势，受政策预期修正、技术面调整及市场情绪影响，多空分歧加剧。镍期货主力合约2601呈宽幅震荡下行，不锈钢主力合约2602则探底回升，整体震荡偏强。市场核心逻辑围绕印尼镍矿配额政策、现货升水结构、不锈钢需求恢复节奏以及资金流动等因素展开。

镍品种市场分析

价格与成交量

• 沪镍主力合约2601开于141500元/吨，收于142320元/吨，跌幅1.42%。
• 当日成交量为949372手，持仓量为83210手，分别较前一交易日减少375848手和14515手。

驱动因素

• 政策影响：印尼镍矿配额政策博弈、上期所限仓政策对市场情绪产生压制。
• 现货市场：金川集团上海市场销售价格下跌4700元/吨至149600元/吨，现货升贴水基本持稳。
• 镍矿价格：印尼内贸基准价下跌0.52-0.91美元/湿吨，内贸升水降至+25-26美元/湿吨。
• 镍铁价格：国内镍铁价格略有回探，工厂年前备库需求增强，采购压价心态趋缓。

走势判断

• 短期维持138000-148000元/吨区间震荡。
• 关键关注点包括：印尼配额落地情况、现货升水变化、不锈钢需求恢复节奏。
• 警惕资金流出带来的回调风险。

不锈钢品种市场分析

价格与成交量

• 不锈钢主力合约2602开于12720元/吨，收于14305元/吨，涨幅明显。
• 成交量为287688手，持仓量为141891手，分别较前一交易日减少82040手和4171手。

驱动因素

• 成本支撑：镍铁成本上行，钢厂挺价，现货去库支撑价格。
• 需求博弈：终端高价接受度低，沪镍波动拖累盘面。
• 区域差异：佛山不锈钢价格略低于无锡，因春节假期预期及年末回款压力。
• 现货报价：佛山市场不锈钢价格为14150元/吨（-150），无锡市场为14300元/吨（-100）。
• 304/2B升贴水：10至210元/吨。
• 高镍生铁价格：出厂含税均价为1027.5元/镍点。

走势判断

• 短期维持区间震荡，价格或保持坚挺。
• 关键关注点包括：印尼镍矿配额落地节奏、镍铁价格走势、春节前下游备货力度。
• 成本端支撑与需求端恢复情况将决定后续走势方向。

风险提示

• 国内政策变动：经济政策、房地产政策调整可能影响市场情绪。
• 印尼政策变动：镍矿配额政策的落地与执行对镍价产生直接影响。
• 美国新任总统政策：可能对全球市场产生连锁反应，影响大宗商品走势。

关键图表说明

• 图1-图14：涵盖LME与沪镍收盘价、现货价格、仓单库存、红土镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢卷价格、生产利润率及不锈钢总库存等关键指标，为市场分析提供数据支持。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系信息

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