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交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号。

PVC期货早报2025年12月10日，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写。

基本面观点：报告整体评估中性。供给端，11月PVC产量环比减少2.29%，产能利用率略降，但预计下周检修减少排产增加，供给压力减缓。需求端，下游整体开工率环比微降，但仍高于历史平均水平，需求低迷。成本端，电石和乙烯法利润亏损扩大，显示成本支撑不足。

基差与库存：基差显示现货升水期货，01合约基差为73元/吨，偏多观点。库存方面，厂内和社会库存均环比增加，消耗缓慢，提示偏空风险。

盘面走势：01合约期价在MA20下方，MA20向下，主力持仓净空，整体偏空。

预期分析：利多因素包括供应复产和成本支撑，利空因素包括库存高位、需求疲弱和整体供给压力强势。

风险点：需关注宏观政策、出口动态、原油走势及烧碱、电石法成本变化。总体建议市场有风险，投资需谨慎。