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聚烯烃周报总结（2026-9-7~2026-9-11）

核心内容概述

本周报主要分析了2026年9月7日至9月11日期间聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的期货价格走势、基本面情况、库存变化及供需平衡数据，旨在为市场参与者提供投资参考。

一、PE周评

1.1 价格走势

• L01主力合约：上涨2.86%，收于8598元/吨。
• 技术面：价格位于20日均线上方，均线向上，价格处于近期区间内的100%分位数，显示强势。
• 基差：主力合约基差为1002元/吨，盘面贴水。

1.2 主力持仓

• 大越五大指标显示，近期L高胜率席位净持仓偏空。

1.3 基本面分析

• 宏观：8月制造业PMI为49.8%，环比上升0.6%，景气水平有所回升。
• 原油：美伊局势恶化，油价走强。
• 供需：
  • 供应端：PE装置检修与重启并存，检修损失量仍较高，开工率环比微升0.5%至79.1%，但同比历年同期明显偏低。
  • 需求端：下游整体开工率同比偏低，农膜、包装膜、管材需求逐步恢复，但整体需求仍偏弱。
• 库存：
  • 厂内库存为33.80万吨，环比下降16.5%。
  • 社会库存为27.30万吨，环比下降7.6%。
• 利润：
  • 煤制路线理论利润+1432元/吨（环比+309元，同比+1409元）。
  • 油制路线理论利润-285元/吨（环比-221元，同比+271元）。
• 预测：下周PE主力合约预计高位偏强。

二、PP周评

2.1 价格走势

• PP01主力合约：上涨3.68%，收于8882元/吨。
• 技术面：价格位于20日均线上方，均线向上，价格处于近期区间内的97%分位数，显示强势。
• 基差：主力合约基差为1118元/吨，盘面贴水。

2.2 主力持仓

• 大越五大指标显示，近期PP高胜率席位净持仓偏空。

2.3 基本面分析

• 宏观：8月制造业PMI为49.8%，环比上升0.6%，景气水平回升。
• 原油：美伊局势恶化，油价走强。
• 供需：
  • 供应端：PP开工率维持低位，环比下降1.6%至69.0%。新装置陆续投产，如塔里木二期、中沙古雷，供应压力逐步回归。
  • 需求端：下游整体开工率同比偏低，塑编需求小幅回暖，化肥袋等需求恢复，但旺季尚未到来，恢复速度偏慢。BOPP需求平稳，但外贸包装订单走弱，膜厂及贸易商信心不足，观望情绪浓厚。
• 库存：
  • 厂内库存为38.34万吨，环比上升4.1%。
  • 社会库存为8.59万吨，环比上升15.2%。
• 利润：
  • PDH路线理论利润-1211元/吨（环比-452元，同比-418元）。
  • 煤制路线理论利润+1135元/吨（环比+105元，同比+632元）。
  • 油制路线理论利润-167元/吨（环比-663元，同比+165元）。
• 预测：下周PP主力合约预计高位偏强。

三、PE供需平衡表

四、PP供需平衡表

五、关键信息总结

• PE：供应端短期边际收缩，需求端整体承压，但部分细分领域需求逐步恢复。库存下降，价格走势偏强。
• PP：供应压力逐步回归，需求端恢复缓慢，下游企业采购意愿偏弱。库存上升，价格走势偏强。
• 宏观环境：制造业PMI边际回升，但整体仍处收缩区间，对市场支撑有限。
• 原油价格：美伊局势恶化及胡塞沙特冲突升级，推高油价，对聚烯烃价格形成支撑。
• 利润结构：PE煤制路线利润较高，油制路线利润较低；PP煤制路线利润显著改善，油制路线利润仍承压。
• 库存变化：PE库存下降，PP库存上升，显示市场供需变化。

六、图表说明

• PE与PP价格基差：显示期货价格与现货价格之间的差异，反映市场预期。
• 库存季节性：展示PE与PP厂内及社会库存的季节性波动。
• 开工率季节性：反映PE与PP开工率的季节性变化。
• 内外价差：显示聚烯烃内外盘价格差异，反映进口依赖度及市场趋势。
• 装置利润：展示不同生产路线的利润情况，反映成本结构及市场供需关系。

七、免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考用途。
• 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告内容不代表公司立场，不构成任何投资建议。