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非金属建材周观点总结（260830）

核心内容概述

本周非金属建材行业受到科技行业和地产政策的双重影响，整体呈现波动中略显积极的态势。AI新材料方向表现突出，尤其是PTFE、ABF膜、陶瓷基板等技术引发市场关注。同时，出海方向的非洲建材和洁净室业务继续受益于新兴市场的发展。周期建材方面，水泥、浮法玻璃、消费建材等板块基本面保持稳定，但部分区域需求疲软，库存压力仍然存在。此外，能源和原材料市场有所波动，部分产品价格上升。

主要观点

1. AI新材料方向表现强劲

• PTFE方向：PTFE在AI算力需求推动下超额表现，成为市场热点。其在CCL（覆铜板）中的应用前景广阔，特别是无布化方案，硅微粉成本占比有望提升。
• ABF膜：台股ABF载板龙头股价表现强势，市场关注其扩产趋势及国产替代进展。日本味之素ABF膜供应紧张，可能影响市场。
• 陶瓷基板与玻璃基板：头部厂商如台积电、英特尔正加快在下一代先进封装中的导入验证。
• 光通信材料：Rubin Ultra 576新架构将推动保偏光纤需求增长，相关材料如高纯石英套管、光纤涂料等受关注。
• 建议关注企业：【中国巨石】【铜冠铜箔】【国际复材】【联瑞新材】【中材科技】【宏和科技】【方邦股份】【诺德股份】【华正新材】【圣泉集团】【东材科技】【芯碁微装】【凯盛科技】【京东方A】【彩虹股份】【旗滨集团】【蓝思科技】【帝尔激光】【甬矽电子】【汇成股份】【生益科技】【华正新材】【宏昌电子】。

2. 出海方向持续走强

• 非洲建材：科达制造在塞内加尔和加纳启动新项目，总投资0.68亿美元，推动瓷砖和洁具出口增长。
• 建议关注企业：【科达制造】【华新建材】【乐舒适】（港股）、【麦加芯彩】【西部水泥】【亚翔集成】【柏诚股份】【圣晖集成】。

3. 周期建材基本面稳定

• 水泥：全国高标均价314元/吨，环比微降，出货率43.3%，库容比71.06%。
• 浮法玻璃：均价1075.16元/吨，环比下跌0.6%，库存天数37.92天，供需结构改善有限。
• 光伏玻璃：库存缓降，部分企业订单改善，市场预期略有升温。
• 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3743元/吨，环比下滑0.7%；电子布价格持续上涨，7628主流报价10.0-10.4元/米。
• 建议关注企业：【海螺水泥】【华新建材】【北新建材】【三棵树】【兔宝宝】【伟星新材】【福莱特】【信义光能】【旗滨集团】。

4. 其他行业动态

• 碳纤维：市场整体稳定，T300和T700级别碳纤维价格维持不变，行业利润承压。
• 能源和原材料：动力煤、道路沥青、DMC等价格有所上涨，LNG出厂价格显著上升。
• 民爆行业：西部地区（尤其是新疆、西藏）景气度较高，重点区域的“补短板”效应明显。

关键信息汇总

水泥市场

• 全国高标均价314元/吨，同比-31元/吨，环比-1元/吨。
• 全国出货率43.3%，环比-0.2pct。
• 库容比71.06%，环比持平。
• 价格回落地区：重庆（-15元/吨）；推涨地区：黑吉辽和广东（+20-50元/吨）。
• 8月27日全国水泥库存总量6857万重量箱，环比-0.90%。

浮法玻璃市场

• 均价1075.16元/吨，环比-0.57%。
• 库存天数37.92天，环比-0.09天。
• 重点监测省份产量1158.75万重量箱，销量1220.75万重量箱，产销105.35%。
• 本周产能持平，日熔量141545吨，产能利用率80.96%。

光伏玻璃市场

• 2.0mm镀膜面板主流订单价格9.5-10.0元/平方米，环比持平。
• 3.2mm镀膜面板主流订单价格16.5-17.0元/平方米，环比持平。
• 全国在产生产线332条，日熔量75800吨/日。

玻纤市场

• 2400tex无碱缠绕直接纱均价3743元/吨，环比-0.7%。
• 电子布7628主流报价10.0-10.4元/米，环比上涨1.6元/米。
• 2026年7月玻纤纱及制品出口量17.80万吨，同比+4.05%；出口金额2.98亿美元，同比+18.66%。

碳纤维市场

• 市场均价85.5元/千克，环比持平。
• 丙烯腈价格承压下行，T300级别碳纤维生产成本环比增加0.07元/千克。
• 下游需求疲软，交投氛围平稳。

能源与原材料

• 动力煤：秦皇岛港平仓价715元/吨，环比持平，同比+45元/吨。
• 道路沥青：齐鲁石化70#A级价格5560元/吨，环比+210元/吨，同比+880元/吨。
• DMC：有机硅DMC现货价13500元/吨，环比+300元/吨，同比+2400元/吨。
• LNG：出厂价格5849元/吨，环比+134元/吨，同比+1760元/吨。
• 废纸：平均价2280元/吨，环比持平，同比+45元/吨。
• BDI指数：3186，环比+345，同比+1161，涨幅57.33%。
• CCFI指数：1833.99，环比+12.34，同比+659.12，涨幅56.1%。

风险提示

1. PCB资本开支进展不及预期：PCB下游客户认证流程复杂，存在资本开支不及预期风险。
2. 地产政策变动不及预期：政策因城施策，执行情况可能影响建材需求。
3. 基建项目落地不及预期：项目从立项到落地周期较长，存在进度滞后风险。
4. 原材料价格波动：建材可变成本占比高，原材料价格波动可能影响盈利能力。
5. 海外汇率波动：海外业务可能受汇率变化影响。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期下跌幅度超过大盘5%。

特别声明

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