20260817-通惠期货-原油_燃料油日报_中东地缘斗而不破_油价震荡延续_13页_2mb

报告摘要

主力合约与基差：
- SC主力合约8月14日收于562.6元/桶，较前一交易日上涨5.1元/桶，涨幅0.91%。价格在531.1元/桶的近期低点后反弹，整体重心上移。
- WTI与Brent主力合约8月14日分别持平于81.21美元/桶和87.0美元/桶，延续企稳态势。
- 价差方面，SC-Brent价差为-3.55美元/桶，较前一日走强0.8美元/桶；SC-WTI价差为2.24美元/桶，较前一日走强0.8美元/桶，显示内盘原油相对外盘偏强。
- Brent-WTI价差维持稳定，为5.79美元/桶。
- SC连续-连3价差为20.8元/桶，较前一日走强3.3元/桶，近月合约相对远月强势。
持仓与成交：
- ICE数据显示，截至8月11日当周，布伦特原油投机者净多头头寸增加76,026份合约至240,748份，汽油投机者净多头头寸增加2,358份至90,715份，显示市场看多情绪有所升温。
- 上期所中质含硫原油期货仓单为2,961,000桶，环比持平，燃料油及低硫燃料油期货仓单均维持稳定，交割压力未明显累积。

供给端：
- 中东地缘风险持续，8月13日也门胡塞武装袭击沙特阿美吉赞炼油厂，8月16日乌军对莫斯科州物流枢纽发动无人机袭击，俄军亦打击乌克兰炼油厂设施，导致供应端不确定性上升。
- 英国石油公司获得委内瑞拉洛兰油田二期勘探与生产许可证，将负责开发运营，可能为中长期供给增量提供支持。
- 伊朗与塔吉克斯坦达成能源合作协议，伊朗将出口石油产品并为塔吉克斯坦炼油厂供应原油，有助于其成品油出口渠道拓展。
需求端：
- 成品油市场需求相对平淡，伊朗实施汽油配额方案，限制汽油总分配量并允许配额交易，反映其国内需求管理。
- 蒙古国因俄罗斯进口AI-92汽油成本上涨，国内汽油价格每升上调200图格里克，显示区域性价格传导效应。
- 以色列经济二季度实现反弹，经济活动恢复对原油需求有一定支撑，但整体需求增量有限。
库存端：
- 上期所中质含硫原油期货仓单维持稳定，低硫燃料油及燃料油期货仓单均未出现明显变化，显示国内交割库库存未现明显累积或去化。
- 美国商业原油库存数据未在资讯中提供，但国内仓单稳定表明短期供需处于相对平衡状态。

期货价格：
- 8月14日，FU收于3,862.00元/吨，涨幅1.95%；LU收于4,778.00元/吨，涨幅2.64%；NYMEX燃油收于428.37美分/加仑，涨幅1.17%。
现货价格：
- 新加坡、鹿特丹、MDO、MGO等现货价格保持稳定，显示市场对燃料油需求相对平稳。
价差变化：
- 新加坡高低硫价差维持稳定，中国高低硫价差走强5.65%，显示国内高低硫燃料油价差扩大。
- LU-新加坡FOB价差走强4.57%，FU-新加坡380CST价差走强3.37%，反映市场对高硫燃料油的偏好有所上升。

供给动态：
- 英国石油公司获得委内瑞拉洛兰油田二期开发权，可能增加中长期原油供给。
- 也门胡塞武装持续袭击沙特炼油设施，俄乌冲突亦影响炼油及物流供应。
- 伊朗与塔吉克斯坦达成能源合作，有助于伊朗成品油出口。
需求动态：
- 伊朗实施汽油配额管理，限制总分配量并允许自由交易，反映其国内需求管理压力。
- 以色列经济反弹对原油需求有一定支撑，但整体需求增量有限。
- 蒙古国汽油价格因成本上涨而上调，显示区域性价格传导。
库存动态：
- 国内燃料油期货仓单维持稳定，未出现明显去化或累积。
- 美国馏分油库存较五年均值低约12%，显示库存处于低位，可能对价格形成支撑。