20230317-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_18页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属

核心内容概述

本报告为2023年3月17日国泰君安期货发布的晨报，涵盖了贵金属（黄金、白银）及基本金属（铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅）的市场分析。报告从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度和观点建议四个方面进行分析，旨在为专业投资者提供市场参考。

主要观点与策略

黄金

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：
  • 避险情绪推动金价上涨。
  • 瑞信银行事件对市场情绪有积极影响。
  • 美联储对市场流动性提供支持，3月加息预期放缓。
  • 若通胀稳定下行，金价有望继续上行。
• 策略建议：短期看多，关注通胀和货币政策变化。

白银

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：
  • 短期小幅跌落，但市场情绪仍对白银有所支撑。
  • 美联储流动性支持缓解市场担忧。
• 策略建议：短期偏多，但需关注市场情绪变化。

铜

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：
  • 现货高升水限制价格回落。
  • 美联储流动性支持缓解市场悲观情绪。
  • 国内电解铜产量增加，但部分冶炼企业检修影响未来供应。
  • 再生铜进口亏损缩窄，精废价差回落。
• 策略建议：短期震荡偏多，关注基本面变化和库存情况。

铝

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 核心观点：
  • 短期关注18000元/吨支撑位。
  • 需求边际改善，但市场情绪承压。
  • 供应扰动减少，但库存仍处高位。
• 策略建议：短期偏弱，建议逢低布局，关注成本变化。

锌

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：
  • 现货高升水支撑价格。
  • 需求疲软，但预期回升。
  • 供应恢复可能缓解紧缺。
• 策略建议：短期震荡偏多，建议关注库存变化和需求回升情况。

铅

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 核心观点：
  • 需求过渡至淡季，价格承压。
  • 再生铅冶炼厂利润增厚，价差走阔。
  • 库存高位压制价格。
• 策略建议：短期偏弱，建议逢高空，关注需求变化。

镍

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：
  • 下游需求疲软，压制镍价。
  • 库存小幅垒增，市场情绪偏弱。
  • 矿端价格坍塌，成本支撑减弱。
• 策略建议：短期偏弱，建议关注矿端价格变化和库存情况。

不锈钢

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：
  • 库存去化放慢，市场承压。
  • 矿端价格下跌，成本支撑减弱。
• 策略建议：短期偏弱，关注库存和成本变化。

锡

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 核心观点：
  • 需求疲软，价格持续下跌。
  • 供应紧缺，但秘鲁可能恢复生产。
  • 库存累库，价格承压。
• 策略建议：短期偏弱，建议关注需求复苏和供应恢复。

工业硅

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 核心观点：
  • 期货价格创上市后新低，市场情绪低迷。
  • 现货报价持续走低，持货商抛售。
  • 供给增加，需求疲软，价格难有起色。
• 策略建议：短期偏弱，关注成本支撑和需求变化。

关键信息总结

市场情绪

• 避险情绪支撑贵金属板块。
• 美联储流动性支持缓解市场担忧。
• 美元指数走弱，对部分金属形成支撑。

基本面数据

• 黄金：沪金和黄金T+D价格小幅上涨，伦敦金下跌。
• 白银：沪银和白银T+D价格小幅下跌，伦敦银下跌。
• 铜：沪铜主力合约下跌，伦铜亦下跌，但现货升水支撑价格。
• 铝：沪铝价格下跌，伦铝亦下跌，现货升水走弱。
• 锌：沪锌和伦锌价格下跌，现货升水支撑。
• 铅：沪铅和伦铅价格下跌，现货升水走弱。
• 镍：沪镍和不锈钢价格下跌，库存增加。
• 锡：沪锡和伦锡价格下跌，库存累库。
• 工业硅：价格创上市后新低，现货报价走低。

行业动态

• 黄金：瑞信事件推升避险情绪。
• 铜：国内电解铜产量增加，但部分企业检修。
• 铝：秘鲁铜运输恢复，供应扰动下降。
• 锌：需求预期改善，但未兑现。
• 铅：再生铅利润增厚，价差走阔。
• 镍：CNI建设新冶炼厂，LME恢复交易。
• 锡：秘鲁Minsur可能恢复生产，但整体供应仍偏紧。
• 工业硅：供给增加，需求疲软，价格持续走低。

总结

整体来看，贵金属板块在避险情绪推动下表现偏强，而基本金属板块则因需求疲软和供应变化而呈现偏弱或震荡格局。市场情绪受美联储政策和全球银行风险事件影响，短期内对金属价格形成压力。各金属的走势将取决于供需变化、库存水平和成本支撑等因素，建议投资者关注相关数据变化，合理调整仓位和策略。