20190707-浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年7月第1周）：限产效果初步显现，钢厂利润有所好转_17页_1mb

钢铁行业周度分析报告（2019年7月第1周）

核心内容概述

2019年7月第1周，钢铁行业整体呈现震荡态势，限产政策对市场产生了一定影响，钢厂利润有所好转，但钢材价格仍受季节性需求疲软影响。铁矿石价格维持高位，但有所回落；焦炭价格下跌，部分钢厂限产政策有所放松。钢材社会库存连续第四周上升，而钢厂库存小幅下降。下游需求疲软，市场进入淡季累库周期，钢价上涨动能有限，未来或保持震荡。

主要观点

• 限产政策影响显现：河北地区高炉开工率下降6个百分点，限产政策推动钢材价格回升，钢厂利润有所改善，但冷轧仍处于亏损状态。
• 钢材价格涨跌互现：螺纹钢、高线、热轧板卷价格下跌，冷轧板卷和中厚板价格小幅上涨，整体钢价受季节性需求影响偏弱。
• 铁矿石价格高位震荡：铁矿石价格虽回落，但仍处高位，预计未来将逐步下调，但短期仍受供应减少和需求减弱影响。
• 焦炭价格下跌：焦炭市场受限产和退出产能消息影响，价格下跌，但基差仍为升水。
• 库存变化：钢材社会库存连续第四周上涨，而钢厂库存小幅下降，市场进入淡季库存累库周期。
• 市场情绪理性回归：限产政策放松迹象，钢材现货价格冲高回落，市场情绪趋于理性。
• 钢铁行业评级：行业评级为“看好”，建议关注估值偏低、细分领域景气度提升、业绩有支撑的钢铁标的。

关键信息

一、钢材价格走势

• 螺纹钢：3990元/吨，环比下跌0.5%
• 高线：4240元/吨，环比下跌0.47%
• 热轧板卷：3880元/吨，环比下跌1.02%
• 冷轧板卷：4200元/吨，环比上涨0.48%
• 中厚板：3980元/吨，环比上涨0.76%

二、钢材期货价格

• 铁矿石期货：830元/吨，环比下跌1.07%
• 焦炭期货：2140元/吨，环比上涨3.33%
• 螺纹钢期货：3984元/吨，环比下跌1.99%
• 热轧板卷期货：3858元/吨，环比下跌2.40%

三、库存情况

• 钢材社会库存：1162.07万吨，环比上涨1.53%
  • 线材：136.93万吨，环比上涨2.92%
  • 热轧板：232.12万吨，环比上涨2.65%
  • 螺纹钢：574.72万吨，环比上涨1.49%
  • 冷轧板：113.81万吨，环比下跌0.49%
  • 中厚板：104.49万吨，环比下跌0.21%
• 钢厂库存：461.06万吨，环比下跌1.53%
  • 热轧：87.09万吨，环比下跌2.88%
  • 中厚板：70.71万吨，环比下跌2.23%
  • 螺纹钢：217.5万吨，环比下跌1.01%
  • 线材：56.43万吨，环比下跌1.10%
  • 冷轧：29.33万吨，环比下跌0.37%

四、原材料价格

• 铁矿石价格：62%澳洲粉矿价格为116.6美元/千吨，环比下跌1.27%
• 焦炭价格：唐山准一级冶金焦到厂价1910元/吨，环比下跌7.28%
• 废钢价格：福建废钢价格2630元/吨，张家港废钢价格2440元/吨，环比上涨2.09%

五、生产与需求情况

• 高炉开工率：全国66.3%，河北55.24%，环比分别下跌2.44%和6.45%
• 高炉检修容积：全国186424立方米，河北104455立方米，环比分别上涨5.33%和14.03%
• 钢材产量：主要钢材周产量1081.6万吨，环比上涨0.7%
• 钢材需求：全国建筑钢材周均成交量17.3万吨，环比下跌4.66%，表明下游需求疲软

六、投资建议

• 建议关注：久立特材、三钢闽光、南钢股份、上海钢联
• 可能受益于限产政策放松的标的：首钢、河钢、柳钢

七、行业要闻

1. 宝武集团即将入主重庆钢铁：预计2020年将实现1亿吨产能。
2. 河北钢铁行业PMI回落：6月河北钢铁行业PMI为47.6%，环比下降2.6%。
3. 唐山限产政策调整：部分钢厂限产要求放宽，但整体仍受环保影响。
4. 中船集团与中船重工筹划重组：对钢铁行业可能产生一定影响。
5. 中国成立“进口铁矿石工作小组”：旨在解决铁矿石市场问题，维护市场秩序。
6. 房地产调控频繁：6月全国房地产调控近40次，对钢材需求形成压力。

重点公司动态

• 河钢股份：发布2018年度分红派息公告，实施股份回购。
• 久立特材：公布可转债转股情况及控股股东股份解除质押。
• 本钢板材：发布2018年年度权益分派公告。
• 马钢股份：发布2018年年度权益分派公告。
• 上海钢联：高管减持股份计划实施完毕。
• 其他公司：包括宏达矿业、玉龙股份、包钢股份、大冶特钢等，均有相关公告发布。

风险提示

• 需求释放缓慢：房地产、汽车行业需求疲软，影响钢材消费。
• 限产低于预期：限产政策可能未达预期，影响钢材价格。
• 中美贸易摩擦：可能对钢铁进口及出口产生影响。
• 宏观经济下滑：整体经济下行压力可能对钢铁行业形成冲击。