传媒行业专题研究：2021电影市场有序恢复，疫情常态化下有望重回增长-20220107-中原证券-17页_1mb

2021年电影市场分析总结

核心内容

2021年中国电影市场在疫情后逐步恢复，但尚未完全回到疫情前水平。整体票房和观影人次分别恢复至2019年的73%左右。虽然疫情对市场造成一定影响，但优质内容供给和档期效应的增强推动了市场复苏。

主要观点

• 市场恢复：2021年国内电影市场票房为470.32亿元，观影人次为11.67亿人次，均恢复至疫情前的70%左右。
• 档期效应增强：春节档和国庆档表现亮眼，票房分别达到78.43亿元和46.71亿元，成为市场重要增长点。非档期票房则相对低迷。
• 票价上涨：2021年国内平均票价提升明显，含服务费和不含服务费分别为40.2元和36.7元，同比增长8%以上。
• 国产影片主导市场：国产影片数量和票房占比均达到历史峰值，2021年票房占比达79%，但内容质量仍有待提升。
• 进口影片表现低迷：受全球疫情影响，进口影片数量和票房均下滑，部分影片未引进国内，影响整体表现。
• 院线集中度提升：万达院线在2021年市占率提升至15.17%，院线市场集中度逐步增强。
• 下沉市场增长潜力：三四线城市票房和观影人次占比提升，平均票价增长速度快于一线和二线城市，成为未来增长的重要支撑。
• 主旋律影片崛起：主旋律影片在2021年占据重要市场地位，且内容质量与可观赏性显著提升，有望在未来继续主导市场。
• 2022元旦档表现平淡：影片质量下降，导致票房和观影人次同比下降，部分影片未引进或质量不佳影响市场表现。
• 2022春节档表现强劲：13部影片定档，合家欢类型影片为主，预计将成为全年票房高峰。

关键信息

• 票房恢复：2021年票房恢复至疫情前73%，观影人次恢复至79%。
• 票价上涨：平均票价同比增长8%以上，且对观影人次影响较小。
• 国产影片：2021年国产影片数量和票房占比分别达89%和79%，《长津湖》、《你好，李焕英》等影片表现突出。
• 进口影片：2021年进口影片数量和票房分别仅为71部和96.76亿元，远低于疫情前水平。
• 院线集中度：万达院线市占率提升至15.17%，院线市场集中度提高。
• 下沉市场：三四线城市票房和观影人次占比分别达20%，平均票价增长速度快于一线城市。
• 主旋律影片：2021年主旋律影片数量和票房占比均超过50%，内容质量提升显著。
• 元旦档表现：2022年元旦档票房同比下降21.64%，影片质量下降是主要原因。
• 春节档展望：2022年春节档影片数量达到历史峰值，合家欢类型影片为主，预计票房表现强劲。

投资建议

• 重点推荐：万达电影、光线传媒，因其在内容和渠道上的优势。
• 关注：中国电影，其在主旋律影片和海外输出方面表现突出。
• 行业趋势：随着疫情缓解，电影市场有望重回增长，优质内容和档期效应是推动行业发展的关键。

风险提示

• 疫情反复：可能对影院经营和影片上映造成影响。
• 影片内容质量：若内容质量不及预期，可能影响票房表现。
• 进口影片引进：受全球疫情和政策影响，进口影片引进情况不确定。
• 演艺人员违规：可能对影片质量和市场表现造成负面影响。

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：预计未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
• 卖出：预计未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

重要声明

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