20250414-中泰期货-纯碱玻璃周度报告汇总_82页_2mb

纯碱与玻璃周度报告总结

核心内容概览

本报告汇总了2025年4月14日纯碱和玻璃的周度市场分析，涵盖供需、价格、库存、成本利润及策略建议等内容。

纯碱市场综述

供应情况

• 总产量：2025年4月10日为73.77万吨，环比上升2.47万吨，预计4月17日为73.50万吨，5月1日为74.00万吨。
• 重质产量：4月10日为40.39万吨，环比上升1.48万吨，预计4月17日为40.24万吨，5月1日为40.52万吨。
• 轻质产量：4月10日为33.38万吨，环比上升0.99万吨，预计4月17日为33.26万吨，5月1日为33.48万吨。
• 供应端：龙头厂家检修结束，产量重心上移；部分厂家计划检修，但产能较小。江苏德邦达产及连云港碱厂投产将带来潜在增量。

需求情况

• 浮法玻璃日熔量：保持稳定，预计近期无明显变化。
• 光伏玻璃日熔量：环比上升2500吨，后续仍有增产预期。
• 重碱消费量：4月10日为34.30万吨，环比上升0.31万吨。
• 轻碱表需：4月10日为29.74万吨，环比上升1.28万吨。
• 纯碱表需：4月10日为74.61万吨，环比上升10.45万吨，但下期预计下降至66.88万吨。

库存情况

• 碱厂库存：4月10日为169.30万吨，环比下降0.84万吨，预计4月17日为175.92万吨，5月1日为182.09万吨。
• 社会库存：4月10日为40.27万吨，环比下降1.28万吨，预计后续维持稳定。
• 终端原料天数：19.50天，环比上升1天。

成本与利润

• 氮碱法成本：1502元/吨，保持稳定。
• 氮碱法利润：-92元/吨，保持负值。
• 联碱法成本：1243元/吨，保持稳定。
• 联碱法利润：67元/吨，保持正值。
• 华中重碱-轻碱价差：-50元，预计维持稳定。
• 沙河市场价基差：20元，环比上升30元。

产业链博弈

• 上游-碱厂：供应水平回归高位，期现优势价格出货，碱厂出货价格部分调降，应对接单压力。
• 中游-贸易商：传统贸易商投机情绪偏弱，期现商据基差空间操作。
• 终端-玻璃厂：期现货源价格优势，寻低价进行补库。

策略建议

• 做空思路可基于低估值兑现，或视高产持续及现货价格尚未企稳继续持有。

风险提示

• 宏观情绪氛围强势，延续正反馈；供应端预期外减量；原料价格成本上移。

玻璃市场综述

供应情况

• 浮法玻璃日熔量：保持稳定，4月10日为158475吨/日。
• 周产量：4月10日为110.93万吨，环比无变化。
• 供应端：维持低水平，关注后续产线变化。

需求情况

• 表观消费量：4月10日为113.70万吨，环比下降3.51万吨，预计后续恢复。
• 区域需求：部分区域需求情绪尚可，低价采购为主，高价谨慎兑现。

库存情况

• 厂库库存：4月10日为326.02万吨，环比下降2.77万吨，预计后续继续降库但幅度收窄。
• 库存同比：4月10日为8.00%，预计继续下降。

成本与利润

• 天然气线成本：1450元/吨，环比下降12元。
• 天然气线利润：-80元/吨，预计维持负值。
• 煤制气线成本：964元/吨，环比下降12元。
• 煤制气线利润：264元/吨，保持正值。
• 石油焦线成本：1083元/吨，环比下降12元。
• 石油焦线利润：97元/吨，保持正值。
• 华东-华中价差：190元，环比下降10元。
• 沙河5mm大板基差：81元，环比下降38元。

产业链博弈

• 上游-玻璃厂：区域间库存分化，部分区域受低价期现货源压制，厂家提价相对谨慎，信心仍显不足，等待库存水平继续去化。
• 中游-贸易商：需求情绪尚可，低价采购，高价谨慎兑现。
• 终端-深加工：情绪企稳及需求逐步恢复，按需采购为主。

策略建议

• 远月合约逢低做多思路。

风险提示

• 现货情绪转弱；宏观氛围对策略方向不利。

关键信息总结

纯碱

• 供应端：产量重心抬升，部分厂家有检修计划，但影响较小；江苏德邦达产及连云港碱厂投产将带来潜在增量。
• 需求端：浮法及光伏对应重碱需求近期增加；终端刚需采购补充库存。
• 库存端：供应恢复及签单偏慢，厂提发货缓解累库压力。
• 价格端：国内价格低位区间，出口表现尚可，但进口价格窗口未打开。
• 成本利润：氮碱法利润为负，联碱法利润为正；低成本产能尚存利润，多数产能亏损。

玻璃

• 供应端：维持低水平，关注后续产线变化。
• 需求端：表需略回落，终端需求逐步恢复，按需采购为主。
• 库存端：厂库维持降库但幅度收窄，区域间压力分化。
• 价格端：区域间价格分化，沙河5mm大板价格维持稳定。
• 成本利润：天然气线利润为负，煤制气线及石油焦线利润为正，低成本产能尚存利润，多数产能亏损。

主要观点

• 纯碱市场：供应端回归高位对库存构成压力，刚需近期好转但趋势过剩难改。价格下行至低估值区间，后续下行空间需现实端继续给予负反馈压力。
• 玻璃市场：供应偏稳，表需回落，厂库维持降库但幅度收窄。区域间压力分化，需关注需求复苏进度及供应端产线变化。

结论

整体来看，纯碱市场供应增加，库存压力显现，但需求端仍受季节性影响，价格处于低位。玻璃市场供应维持稳定，需求逐步恢复，但库存压力仍存，需关注后续走势。建议投资者关注低估值兑现及远月合约做多机会，同时注意宏观情绪及供应变化带来的风险。