20260826-中国银河-杭叉集团-603298.SH-杭叉集团2026年半年度业绩点评_26Q2归母净利润同比+8.7_智能物流加速_3页_446kb

杭叉集团2026年半年度业绩总结

核心内容概述

杭叉集团在2026年上半年实现了良好的业绩增长，营收和归母净利润均同比增长，且毛利率显著提升。公司持续推进电动化与具身智能技术的发展，同时加强全球化布局，展现出较强的市场竞争力和成长潜力。分析师对公司的未来发展持积极态度，给予“推荐”评级。

主要财务数据

2026年上半年业绩表现

• 营收：101.00亿元，同比增长8.65%
• 归母净利润：12.15亿元，同比增长8.89%
• 归母净利率：12.0%
• 综合毛利率：27.2%，同比增长3.9个百分点
• 26Q2营收：51.84亿元，同比增长7.1%
• 26Q2归母净利润：7.43亿元，同比增长8.7%

关键发展亮点

全球化布局加速

• 公司国外营收占比同比提升1.5个百分点
• 泰国制造基地于2026年6月正式投产
• 与法国曼尼通合资成立锂电池公司HMBS，于7月在法国勒芒开业

电动化与智能化双轮驱动

• 2026H1电动叉车销量占比达80.19%
• 构建1至48吨全系列高低压锂电产品矩阵，覆盖锂电、氢能、混动三大整车平台
• 发布LogiMind工业具身大模型与全系列叉车机器人产品
• 智能物流集成及机器人相关业务收入达7.96亿元，同比增长30.81%
• 杭叉国自智能收入7.24亿元，同比增长22.03%
• 累计新增订单8.92亿元，同比增长29.26%

大客户拓展显著

• 中标中铝、中船、国家能源宁煤、小米汽车等标杆项目
• 进入海斯坦普、雀巢、丰田汽车等国际头部企业供应链

财务费用与成本控制

• 销售费用：4.91亿元，同比增长20.7%，销售费用率4.9%，同比上升0.5个百分点
• 管理费用：2.84亿元，同比增长23.6%，管理费用率2.8%，同比上升0.3个百分点
• 研发费用：5.06亿元，同比增长15.7%，研发费用率5.0%，同比上升0.3个百分点
• 财务费用：1.21亿元（上期为净收益0.42亿元），其中汇兑损失1.09亿元（上期为汇兑收益0.45亿元）
• 经营性现金流净额：3.82亿元，同比增长10.02%

财务预测（2026-2028年）

投资建议

• 评级：推荐
• 理由：
  • 叉车行业出口和电动化趋势良好
  • 公司电动化与具身智能技术双线并进
  • 毛利率持续优化，盈利能力增强
  • 智能物流业务增长迅速，未来潜力可期

风险提示

• 原材料价格上升
• 行业竞争加剧
• 国际贸易摩擦
• 汇率波动
• 新兴业务发展不及预期

分析师信息

• 鲁佩：机械首席分析师，伦敦政治经济学院经济学硕士，证券从业12年，2021年加入中国银河证券研究院
• 彭星嘉：机械行业分析师，北京大学金融硕士，2024年加入中国银河证券研究院

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司 研究院
• 股票代码：603298
• A股收盘价：26.88元
• 总股本：130,981万股
• 流通A股市值：352亿元

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上

• 公司评级：

  • 推荐：相对基准指数涨幅20%以上
  • 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上

总结

杭叉集团在2026年上半年表现出强劲的盈利能力与市场拓展能力，受益于电动化趋势与全球化布局的双重推动。公司毛利率显著提升，智能物流业务增长迅速，同时在大客户拓展方面取得重要进展。尽管销售、管理与研发费用有所上升，但公司通过精细化降本控费对冲了汇率波动带来的影响。未来三年，公司预计将继续保持稳定增长，盈利能力有望进一步提升，因此分析师维持“推荐”评级。