20220904-开源证券-机械设备行业周报_2022年H1自动化板块表现亮眼_新能源设备高景气_19页_1mb

机械设备行业2022年H1分析总结

核心内容

2022年上半年，机械设备行业整体营收小幅收缩，但部分细分领域如激光设备、机器人、自动化设备、新能源设备等表现亮眼。尽管面临原材料价格上升和疫情带来的供应链影响，行业仍展现出较强的韧性，尤其是自动化和新能源设备板块。

主要观点

1. 机械设备板块整体表现

• 营收：2022年H1机械设备板块营收为8,346.88亿元，同比下降5.62%，环比下降4.54%。
• 净利：归母净利为575.1亿元，同比下降23.3%，但环比增长63.1%。
• 毛利率：销售毛利率为21.6%，同比下降1.2pct；销售净利率为7.4%，同比上升0.7pct。

2. 自动化设备表现

• 营收：2022年H1自动化设备营收为697.4亿元，同比增长188.9%。
• 净利：归母净利为66.3亿元，同比增长96.2%。
• 盈利能力：毛利率为30.6%，同比下降0.6pct；净利率为9.7%，与2021年基本持平。
• 费用率：销售/管理/财务费用率分别为7.3%/6.6%/-0.03%。
• 研发投入：研发费用为57.4亿元。

3. 激光设备表现

• 营收：2022年H1激光设备营收为184.9亿元，同比增长4664.0%。
• 净利：归母净利为15.1亿元，同比增长3075.6%。
• 盈利能力：毛利率为28.7%，同比下降1.7pct；净利率为8.5%，同比下降1.8pct。
• 费用率：销售/管理/财务费用率分别为10.0%/5.9%/-0.4%。
• 研发投入：研发费用为14.3亿元。

4. 机器人板块表现

• 营收：2022年H1机器人营收为132.9亿元，同比增长278.2%。
• 净利：归母净利为4.9亿元，同比增长6.0%。
• 盈利能力：毛利率为25.2%，同比下降0.7pct；净利率为3.52%，同比下降0.85pct。
• 费用率：销售/管理/财务费用率分别为5.1%/8.0%/0.72%。
• 研发投入：研发费用为9.3亿元。

5. 工控设备表现

• 营收：2022年H1工控设备营收为304.2亿元，同比增长51.3%。
• 净利：归母净利为40.0亿元，同比增长39.5%。
• 盈利能力：毛利率为32.5%，净利率为13.4%，与2021年基本持平。
• 费用率：销售/管理/财务费用率分别为6.5%/5.9%/-0.13%。
• 研发投入：研发费用为25.9亿元。

6. 工程机械表现

• 营收：2022年H1工程机械营收为1,649.2亿元，同比下降28.1%。
• 净利：归母净利为113.5亿元，同比下降52.2%。
• 盈利能力：毛利率为19.95%，同比下降2.13pct；净利率为7.05%，同比下降1.67pct。
• 费用率：销售/管理/财务费用率分别为3.8%/2.9%/-0.93%。
• 研发投入：研发费用为82.9亿元。

7. 新能源设备表现

• 电力设备：2022年H1电力设备营收为13031.1亿元，同比增长75.1%；归母净利为1146.2亿元，同比增长139.0%。
• 风电设备：营收为747.54亿元，同比增长16.06%；归母净利为75.33亿元，同比增长26.67%。
• 光伏设备：营收为3,876.04亿元，同比增长121.29%；归母净利为462.38亿元，同比增长263.35%。
• 锂电设备：营收为155.49亿元，归母净利为14.62亿元；毛利率下降2.22pct，净利率下降1.44pct。
• 新能源设备整体：净利率整体上扬，其中光伏设备净利率为12.57%，风电设备净利率为10.18%。

关键信息

8. 船舶行业

• 业绩承压：2022年H1航海装备营收为621.96亿元，同比下降3.74%，环比下降28.17%；归母净利为-3.95亿元，同比下降187.43%，环比下降114.95%。
• 盈利能力：销售毛利率为9.56%，同比下降1.84pct；销售净利率为0.21%，同比下降1.11pct。
• 周期判断：根据新船价格、手持订单、完工周期三大中观指标，新一轮船舶上升周期有望开启。

9. 受益标的

• 信捷电气：专注于工业自动化，产品涵盖PLC、HMI、伺服系统等，广泛应用于多个行业。
• 宇环数控：主营数控磨削设备及智能装备，应用于消费电子、汽车工业等领域。
• 汉宇集团：谐波减速器国内领先，应用于协作机器人。
• 中大力德：布局RV、谐波减速器，产品涵盖减速器+电机+驱动一体化架构。
• 景业智能：专注于特种机器人及智能装备，应用于核工业、新能源电池等领域。
• 博实股份：石化化工后处理设备供应商，产品应用于多个行业。
• 迈为股份：光伏设备供应商，完成HJT整线设备布局。
• 帝尔激光：专注于太阳能电池激光加工设备，国内领先。

10. 行业新闻

• 国务院支持山东发展可再生能源：推动深远海海上风电基地建设，支持核电发展。
• 广东陆丰华龙一号核电工程即将开工：核电写入多省“十四五”规划。
• 五部门推动光伏技术产业化：推动TOPCon、HJT、IBC等技术产业化，发展新型高效低成本光伏电池技术。

11. 新股上市

• 华大智造：初步询价时间为2022年8月26日，首发4131.95万股，专注于基因测序仪和实验室自动化业务。

风险提示

• 疫情供应链风险：疫情对供应链造成一定影响。
• 原材料价格上涨：可能对毛利率造成压力。
• 工业复苏不及预期：可能影响行业整体表现。

结论

2022年H1机械设备行业整体营收小幅收缩，但部分细分领域如自动化、新能源设备等表现强劲。新能源设备板块尤其是光伏设备高度景气，净利率整体上扬。船舶行业短期承压，但新一轮上升周期有望开启。受益标的包括信捷电气、宇环数控、汉宇集团、中大力德、景业智能、博实股份、迈为股份、帝尔激光等。行业整体表现向好，但需关注供应链和原材料价格波动等风险因素。