20250811-迈科期货-供需面驱动不足_预计继续跟随原油波动_16页_3mb

供给面：本周沥青产量环比下降，整体产能利用率下降。供给端，克石化提产、新疆美汇特和中化泉州复产，但山东个别炼厂转产渣油，华东主营炼厂降产，导致产量减少。8月沥青排产241.3万吨，环比下降5.1%，地炼排产下降幅度更大（13.9%）。观点：供应可能进一步收缩。

需求面：出货量小幅下降，改性沥青开工率环比降0.3%。华东地区受天气和资金限制，终端需求不及预期，购销气氛冷清，道路改性沥青开工率小增，防水卷材开工率下降。施工条件受限，8月高温和降雨持续，赶工需求落地情况还需观察。

利润面：沥青利润回升，炼厂综合利润独立上升，但主营炼厂利润下降。原油相关利润数据表现独立炼厂毛利上升，主营下降。

库存面：周度厂库小幅下降（如山东厂库降幅大），社会库存上升（累库明显），整体库存小幅增加，供应收紧与需求疲软叠加。

结论：供需面驱动不足，天气和资金限制抑制需求，供应收缩但需求不振。预计沥青价格跟随原油波动，短期支撑位3350，压力位3650。