20220812-南华期货-棉花棉纱周报_旺季临近_棉价反弹_22页_1mb

南华期货20220812棉花棉纱周报总结

核心内容

本周南华期货发布棉花棉纱周报，指出棉花市场整体呈现反弹震荡走势，但中长期仍面临需求不足的压力。国内棉花供应相对充裕，商业库存缓慢减少，但下游需求仍显疲软，企业以随用随买为主。国际方面，美国新棉生长进度较快但优良率下降，印度植棉进度领先但需求受成本压力抑制。

主要观点

• 国内棉花市场：郑棉价格保持反弹震荡，但需求疲软限制了上涨空间。
• 国际棉花市场：美棉因得州旱情未缓解，产量担忧持续，但CPI数据低于预期，加息预期降温，带动价格反弹；印度棉田虽受涝灾影响，但整体产量预期乐观。
• 供需格局：棉花价格呈现外强内弱，郑棉在国际棉价带动和国内旺季预期下反弹，但若八月中下旬订单下放不足，中长期仍将震荡或偏弱。
• 策略建议：预计郑棉短期震荡偏强，可短线轻仓试多，关注15000附近的压力位。
• 风险提示：美国和印度新棉情况好于预期；旺季需求继续疲软。

关键信息

国内情况

• 供应：21/22年度全国皮棉销售进度近七成，供应相对充裕。
• 库存：国内商业库存259.76万吨，环比减少11.64万吨（减幅4.29%）。
• 需求：下游订单略有好转，但整体仍不足，企业开机率维持低位。
• 现货价格：现价变化不大，基差收缩，成交情况略有好转。
• 出口情况：7月纺织品服装出口额同比增长17.50%，但棉制品出口量因疆棉禁令下降，非棉替代性增强。

国际情况

• 美国：7月CPI低于预期，加息预期降温，带动商品价格上涨；得州降水未改善土壤墒情，新棉产量担忧持续。
• 印度：植棉进度同比领先6.7%，但部分棉田受损，产量预期仍乐观。
• 越南：7月纺织品服装出口额同比增长18.08%，但纱线出口量大幅下降。
• 巴西：7月棉花出口量环比减少68.6%，同比减少67.9%，产量预期下调。
• 孟加拉：棉花进口金额增长，但棉纱出口量下降。

周度统计

• 郑棉期货：主力合约收盘价14765元，周涨跌905元，涨跌幅6.53%。
• ICE棉花：主力合约收盘价15020美元，周涨跌430美元，涨跌幅2.95%。
• 现货价格：Index 3128B价格15659元，基差收窄。
• 价差数据：1-5价差-35元，5-9价差-220元，9-1价差255元。
• 库存情况：国内商业库存259.76万吨，工业库存180.79万吨，内地库存37.02万吨。

替代品与下游情况

• 替代品价差：棉短纤价差基本持稳，涤纶、粘胶和棉花价格走势稳定。
• 纱厂负荷：下游订单略有好转，但整体不足，纱厂开工率维持低位。
• 布厂负荷：全棉坯布负荷下降，成品库存仍处高位。
• 纱线库存：纱线库存天数下降，但成品库存仍高。
• 终端消费：轻纺城棉布成交量略有增长，但整体需求仍偏弱。

风险与展望

• 短期：棉价反弹震荡，关注需求释放情况。
• 中长期：若八月中下旬订单集中下放不足，棉价可能维持震荡或偏弱。
• 关注点：8月USDA全球供需预测报告，美国和印度新棉情况，以及国内旺季需求表现。

免责声明

本报告基于公开资料，不保证数据和信息的准确性和完整性，也不保证观点和建议不会变更。报告内容仅供参考，不构成任何交易依据，使用本报告所导致的损失，南华期货不承担责任。

总结

本周棉花市场呈现反弹震荡走势，国内供应相对充足，库存缓慢减少，但下游需求疲软限制了价格涨幅。国际方面，美国和印度棉花市场各有波动，美棉因旱情担忧而承压，印度则因降水影响部分棉田，但整体产量预期乐观。棉价呈现外强内弱格局，短期可能震荡偏强，但需关注八月中下旬订单释放情况。替代品需求增强，非棉材料或对棉制品出口形成一定压力。整体来看，市场仍需等待旺季需求的集中释放，以判断棉价的中长期走势。