20210407-华融期货-生猪4月投资策略_期现货下跌_重点关注南方疫情发展_3页_298kb

华期理财：生猪月投资策略（2021年4月）

核心内容概览

本报告为华融期货有限责任公司针对生猪市场的月度投资策略分析，涵盖现货与期货价格走势、生猪基本面、疫情发展、屠宰消费及进口情况等内容，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 现货与期货价格下跌：本月国内生猪价格持续下跌，但跌幅较二月份有所减缓；生猪期货LH2109合约价格跌破关键支撑位，跌幅达6.85%，流动性风险上升。
• 母猪产能恢复：能繁母猪存栏量恢复至2017年末水平，后备二元母猪价格环比小幅下跌，但同比大幅下降。
• 养殖利润下滑：受疫情和市场抛售影响，自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润均出现明显下滑。
• 生猪出栏量上升：3月份生猪出栏体重小幅增加，出栏量维持高位，但部分区域因疫情出现低体重猪源抛售。
• 疫情形势有所缓解：3月份共发生6例非洲猪瘟疫情，较上月有所减少，南方疫情风险增加，但整体可控。调运限制政策有助于控制疫情传播。
• 屠宰消费疲软：受疫情和进口肉冲击，屠宰量有所增加，但开工率下降，屠宰利润维持在较低水平。
• 进口肉影响持续：猪肉进口量高位运行，对国内市场形成一定压力，预计未来进口量将逐步下降。
• 后市展望：4月生猪供应将有所收紧，价格或出现止跌趋稳迹象，但受进口肉及冻品库存影响，猪价上涨空间有限。需密切关注南方疫情走势及政策执行效果。

关键信息

一、行情综述

• 现货价格：全国三元生猪平均价格为26.39元/公斤，较上月下跌8.27%。
• 期货价格：LH2109合约收于26985元/吨，较月初累计下跌6.85%，总持仓减少，流动性风险上升。
• 技术分析：关注26000元/吨支撑位，短期以震荡思路应对。

二、生猪基本面情况

1. 母猪繁育情况

• 后备二元母猪价格为4745元/头，环比下跌2.51%，同比下跌25.08%。
• 能繁母猪存栏量环比增长1.1%和1.0%，同比分别增长35.0%和34.1%。
• 养殖企业能繁母猪存栏量环比下降5.41%，同比上升51.92%。

2. 生猪育肥情况

• 自繁自养生猪头均利润1531.24元/头，环比减少14.95%。
• 外购仔猪养殖利润317.19元/头，环比减少29.62%。
• 猪料比7.82，环比下跌3.22%，同比下跌39.19%。
• 3月份生猪存栏量较2月末增加1.06%，同比增加33.7%。

3. 猪瘟疫情情况

• 3月份共发生6例非洲猪瘟疫情，主要集中在河南、山东、四川、湖北、湖南、新疆等地。
• 河南、山东疫情影响区域达30%-40%，较上月减少20%-30%。
• 部分养殖企业因疫情进行“拔牙”处理，低体重猪源抛售增加，但整体疫情较上月有所好转。
• 南方降水增加，疫情防控压力上升，调运限制政策逐步执行。

4. 屠宰消费情况

• 3月份屠宰量313.08万头，环比增加12.96%，同比增加41%。
• 开工率18.81%，较前一月下降4.45个百分点。
• 屠宰利润97.13元/头。

5. 冷冻肉投放及进口情况

• 2月份猪肉进口量31.61万吨，环比减少15.29%，同比增加7.52%。
• 1-2月份累计进口70万吨，同比增加104.44%。
• 随着国内生猪产能恢复，进口量有望逐步下降，对国内猪价影响减弱。

后市展望

• 短期趋势：生猪供应或有所收紧，价格可能止跌趋稳，出现适度回涨机会。
• 中期风险：进口肉及冻品库存可能限制猪价上涨空间。
• 重点关注：南方非瘟疫情走势、生猪存栏变化、冻猪肉投放情况。

客户适配

• 本报告适合所有投资者，尤其是中长线投资者参考。

免责声明

• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议。
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