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甲醇早报总结（2026-09-11）

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析了甲醇市场近期走势及影响因素。报告涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期等多个方面，并结合国内外市场数据，提供对甲醇价格走势的判断。

主要观点

• 甲醇价格走势：预计本周甲醇价格将偏强震荡，MA2610合约在3320-3500区间运行。
• 地缘因素影响：霍尔木兹海峡通航受阻导致进口到港预期下降，对港口价格形成支撑；若局势缓和，地缘溢价将消退，可能打压价格。
• 库存情况：华东、华南港口甲醇社会库存持续去库，整体可流通货源偏紧，供应端利多格局短期难以逆转。
• 基差表现：江苏甲醇现货价为3725元/吨，10合约基差为295元/吨，现货升水期货，偏多。
• 开工率：全国甲醇负荷为74.90%，较上周下降3.81%；华东、西北等地区开工率维持在80%以上，但部分装置处于检修状态。
• 下游产品：甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游产品价格上涨，但甲醛利润为负，显示其对甲醇需求存在压制。
• 进口成本与价差：进口成本为3682元/吨，进口价差为43元/吨，较上周下降，显示进口利润收缩。
• 装置检修：多个国内甲醇装置正在检修或计划检修，尤其是2025年3月前后，可能影响供应端。

关键信息汇总

基本面数据

• 内地供应：产区库存处于低位，下游传统需求存在修复预期，支撑行情。
• 港口供应：进口到港预期下降，港口库存持续去库，可流通货源偏紧，供应端利多。
• 需求端压制：高价原料挤压下游利润，港口MTO开工维持低位，限制价格上行空间。

价格与价差

• 现货市场：
  • 江苏：3725元/吨，周涨跌为0。
  • 鲁南：3000元/吨，周涨跌为0。
  • 河北：3455元/吨，周涨跌为7.13%。
  • 内蒙古：3610元/吨，周涨跌为19.24%。
  • 福建：3965元/吨，周涨跌为12.48%。
• 期货市场：
  • 期货收盘价：3430元/吨，较前值上涨19元/吨。
  • 注册仓单：6520张，较前值减少300张。
  • 有效预报：0张，无变化。
• 价差结构：
  • 基差：295元/吨，较前值下降19元/吨。
  • 进口价差：43元/吨，较前值下降19元/吨。
  • 江苏-鲁南价差：725元/吨，无变化。
  • 江苏-河北价差：270元/吨，无变化。
  • 江苏-内蒙古价差：115元/吨，无变化。
  • 中国-东南亚价差：-118元/吨，无变化。

生产利润与负荷

• 甲醇生产利润：
  • 煤制：1077元/吨，周涨跌为564元/吨。
  • 天然气制：650元/吨，无变化。
  • 焦炉气制：1141元/吨，周涨跌为564元/吨。
• 甲醇负荷：
  • 全国：74.90%，较上周下降3.81%。
  • 西北：81.54%，较上周下降3.55%。
  • 西南：44.06%，较上周下降1.22%。
  • 全国加权平均：74.90%，较上周下降3.81%。
• 下游产品：
  • 甲醛：现货价1070元/吨，生产成本1695元/吨，利润-625元/吨，周涨跌-102元/吨。
  • 二甲醚：现货价5200元/吨，生产成本5206元/吨，利润-6元/吨，周涨跌23元/吨。
  • 醋酸：现货价4200元/吨，生产成本3249元/吨，利润951元/吨，周涨跌313元/吨。

国外甲醇市场

• 外盘价格：
  • CFR中国：446美元/吨，周涨跌12.91%。
  • CFR东南亚：563.5美元/吨，周涨跌3.30%。
• 进口成本：3682元/吨，较上周无变化。
• 进口价差：43元/吨，较上周下降69元/吨。

装置检修情况

• 西北地区：
  • 陕西蒲城清洁能源：甲醇及烯烃同步停车检修，预计45天。
  • 延安能化：甲醇、烯烃运行平稳。
  • 神华榆林：甲醇、烯烃运行平稳。
  • 大唐多伦：PP项目临停，逐步恢复中。
  • 宁夏宝丰：三套项目运行平稳。
• 华东地区：
  • 安徽碳鑫：停车检修20天。
  • 晋煤中能：停车检修。
  • 安徽临涣焦化：停车检修，二期预计20号恢复。
• 西南地区：
  • 四川泸天化：停车检修至2025年3月底。
  • 泸西大为：停车检修。
  • 卡贝乐：临停检修。
  • 云天化：装置已恢复。
  • 广西华谊：停车检修，重启中。
  • 云南先锋：装置已恢复。
  • 云南曲煤：停车检修。
  • 四川江油万利：装置已恢复。
• 东北地区：
  • 大庆油田：限气停车。
  • 黑龙江宝泰隆：因原料问题停车检修。
• 华北地区：
  • 天津渤化：负荷一般。
  • 山西梗阳：装置降负。
  • 山西华垦：停车检修25天左右。
  • 山西蔺鑫：部分焦炉气转产LNG，甲醇装置降负。

结论

综合来看，甲醇市场在地缘局势和供应端的支撑下，短期内预计偏强震荡。但需关注中东局势变化、霍尔木兹海峡通行情况、港口库存变化及MTO装置动态。下游产品价格有所上涨，但部分产品利润为负，对甲醇需求形成一定压制。同时，国内多个甲醇装置处于检修状态，可能对市场供应造成影响。