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报告摘要

佳讯飞鸿2026年中报分析总结

核心内容

佳讯飞鸿（股票代码：300213）于2026年8月17日发布了2026年中报，数据显示公司在2026年上半年表现出色，业绩实现显著改善。公司上半年实现营收3.40亿元，同比增长3.70%；实现归母净利润0.05亿元，同比扭亏为盈。整体来看，1H26业绩较1H25有较大提升，尤其在在手订单方面创下历史新高，约为12.7亿元，同比增长50.24%，为全年业绩增长提供了坚实支撑。

主要观点

业绩改善显著
- 公司上半年营收和净利润均实现增长，毛利率同比提升0.57个百分点至45.36%，净利率由负转正，达到1.02%。
- 分季度来看，2Q26营收同比下降10.61%，但环比增长24.20%；归母净利润同比下降70.26%，但环比增长1744.84%，显示公司业绩在第二季度出现明显反弹。
AI驱动行业增长
- AI技术在多个行业实现规模化应用，特别是政府及国防行业，营收同比增长99.26%，毛利率提升至23.53%，主要受益于国防信息化及军民融合投入增加。
- 交通行业营收同比增长17.48%，物联网产品（如5G-R、AI视觉、智能运维）实现营收1.46亿元，同比增长127.08%，毛利率提升至44.72%。
未来业绩预期乐观
- 投资建议方面，公司2026年有望实现扭亏，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为0.41/0.87/1.47亿元，同比增长率分别为124.65%、110.33%、69.49%。
- EPS预计分别为0.07/0.15/0.25元，对应PE分别为94.00/44.69/26.37倍，维持“推荐”评级。
财务指标预测
- 营业收入预计持续增长，2026年同比增长21.39%，2027年和2028年分别增长14.75%和14.33%。
- 归母净利润由负转正，并持续增长，预计2026年增长124.65%，2027年和2028年分别增长110.33%和69.49%。
- 毛利率持续提升，预计2026年达到45.62%，2027年和2028年分别达到46.27%和46.94%。
- 公司在2026年及以后将实现较高的净利率和ROE，预计2026年净利率达到3.8%，2027年为7.0%，2028年为10.5%；ROE预计从-8.2%提升至6.5%。

关键信息

市场表现：2026年8月14日，公司A股收盘价为6.52元，上证指数为3,927.18。
财务预测：
- 2026年预计营业收入10.51亿元，归母净利润4100万元，EPS为0.07元。
- 2027年预计营业收入12.07亿元，归母净利润8700万元，EPS为0.15元。
- 2028年预计营业收入13.79亿元，归母净利润14700万元，EPS为0.25元。
财务指标：
- 营业收入增长率预计为21.4%、14.8%、14.3%。
- 归母净利润增长率预计为124.7%、110.3%、69.5%。
- 毛利率预计为45.6%、46.3%、46.9%。
- 净利率预计为3.8%、7.0%、10.5%。
- ROE预计为2.0%、4.0%、6.5%。
- P/E预计为94.00、44.69、26.37倍；P/B预计为1.86、1.80、1.71倍；PS预计为3.69、3.21、2.81倍。

风险提示

新业务拓展不及预期的风险。
市场竞争加剧的风险。

附录：分析师信息

赵良毕：通信&中小盘首席分析师，北京邮电大学通信硕士，2022年加入中国银河证券，拥有8年中国移动通信产业研究经验，6年证券从业经验。
王思宬：通信行业分析师，波士顿大学硕士，2022年加入中国银河证券，6年证券从业经验。

评级标准

行业评级：推荐（相对基准指数涨幅10%以上），中性（相对基准指数涨幅在-5%~10%之间），回避（相对基准指数跌幅5%以上）。
公司评级：推荐（相对基准指数涨幅20%以上），谨慎推荐（相对基准指数涨幅在5%~20%之间），中性（相对基准指数涨幅在-5%~5%之间），回避（相对基准指数跌幅5%以上）。