20251117-国贸期货-_液化石油气（LPG）投资周报_NGLs市场表现强劲_油气裂解价差高位运行_38页_1mb

LPG投资周报总结

核心观点

• 当前LPG市场表现强劲，PG期货主力合约高位震荡，区间为4230-4360元/吨，主要受原油价格上涨和冬季取暖需求启动支撑。
• 上周液化气到港量减少，国内商品量可能下降；需注意需求是否和预期一致。

市场回顾

• LPG期货波动区间狭窄，最终收稳于4300元/吨左右；国际油价上行提供显著支撑。
• 国内现货供应缓慢回升，但需求未再显强劲，炼厂库存整体低位，港口到库水平中性。

影响因素分析

• 供给：上周LPG商品量偏多，炼厂检修和出货调整影响库存；预计本周国内供应或小幅减少。
• 需求：冬季取暖逐步启动，LPG燃烧需求改善；但烯烃需求疲软，限制了市场进一步上行空间。
• 库存：炼厂库存多数低结，港口降库趋势，表明供需暂均衡。

投资观点

• 整体偏多，受TVN需求旺盛和天然气价格坚挺驱动，油气裂解价差高位运行。
• 支撑因素包括东北亚调油需求增加和天然气价格利好。

交易策略

• 单边交易观望，不追多；套利策略关注月间正套机会。
• 风险点：中美关税、地缘政治事件、航运变动、炼厂装置调整。

国贸期货能源化工研究中心

• 团队具备多位专业分析师，获奖经验丰富。
  ・免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险。