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纯苯苯乙烯期货日报 2025年11月18日

纯苯

• 主力合约表现：震荡下行，市场成交冷清。
• 供需动态：下游CPL减产加剧，港口库存累积；外盘裂解价差回落，市场情绪疲软；预计进口量维持高位，内盘供需宽松，港口库存延续累库。
• 下游利润：纯苯下游利润亏损扩大，内盘库存压力加剧。

苯乙烯

• 供需变化：供需双增，下游刚需补货支撑成交，港口与企业库存环比下降，基差稳定；Butyl Rubber（3S）库存偏高。
• 装置动态：安徽嘉玺35万吨装置计划重启，中化泉州45万吨装置检修；ABS & PS开工率上升，EPS开工下降，但成交改善。
• 未来预期：下旬到港量增加，港口库存预计回升。

交易策略

1. 单边：内盘纯苯供需偏弱，建议关注逢高做空；苯乙烯下游成交好转，但库存压力待观察。
2. 套利/期权：暂观望。

核心指标与趋势

• 纯苯-石脑油价差回落，生产利润压缩；下游利润处于低位。
• 苯乙烯-纯苯价差波动收敛，利润阶段性修复。
• 港口库存：纯苯延续累库，苯乙烯下旬预期回升（当前库存回落）。

联系方式：
研究员：隋斐
电话：021-6578 9235
邮箱：suifei_qh@chinastock.co.com