20260830-华泰期货-黑色建材周报_供需矛盾仍存_铁矿震荡运行_9页_2mb

铁矿石市场周度总结

核心内容概览

本周铁矿石市场呈现震荡运行态势，期现货价格波动较小，整体供需矛盾仍存，短期内价格偏弱运行。市场参与者需关注非主流供给减量、钢厂利润及海外发运情况等关键因素。

市场分析

价格及价差

• 主力合约：本周铁矿石主力合约收于723元/吨，环比上涨15.5元/吨。
• 港口现货：整体保持平稳，Mysteel铁矿石61%远期现货指数为106.5美元/吨，周环比下跌3.1美元/吨，跌幅2.84%。
• 价差走势：
  • 卡粉-PB价差（图3）
  • PB-超特价差（图4）

供应情况

• 全球发运量：本期为3298.9万吨，周环比增加40万吨。
• 47港到港量：本期为2717.5万吨，周环比减少139万吨。
• 非主流发运量：图16显示非主流矿发运量变化情况。
• 发运结构：
  • 澳大利亚联邦产区：图14显示19个港口发运量（周度）。
  • 巴西联邦共和国产区：图15显示19个港口发运量（周度）。

需求情况

• 247家钢厂日均铁水产量：本期为236.6万吨，环比减少1.08万吨。
• 盈利率：本期为32.47%，环比持平。
• 日均疏港量：图19和图20显示45港日均疏港量及月周均数据。
• 钢厂库存：
  • 权益矿库存：图23显示247家钢厂权益矿库存。
  • 库存可用天数：图24显示库存可用天数。

库存情况

• 全国47港库存总量：17375.23万吨，环比增加14.63万吨。
• 在港船只数量：图25显示47港在港船只数量。
• 库存变化趋势：图26展示47港铁矿石库存变化。

供需逻辑

当前铁矿石市场供需矛盾仍然存在。尽管海运费反弹及黑德兰港罢工短期内提振了矿价，但港口库存仍处于高位，非主流矿供给难以明显收缩，因此短期价格震荡偏弱。未来需重点关注非主流矿供给减量情况，以及钢厂铁水产量和利润变化。

策略建议

• 单边策略：偏弱震荡。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无。

风险提示

• 宏观政策变动
• 钢厂铁水产量变化
• 钢厂利润水平
• 海外发运情况

图表说明

• 图1-图4：青岛港PB粉、超特粉价格及价差走势。
• 图5-图8：大连商品交易所铁矿石主力合约及各月份合约收盘价走势。
• 图9-图10：铁矿01-05、05-09合约价差分析。
• 图11-图12：主力合约及PB粉铁矿主力基差。
• 图13-图15：全球及澳大利亚、巴西铁矿石发运量。
• 图16-图18：非主流发运量及变频计算的到港量。
• 图19-图24：45港疏港量、钢厂铁水产量及库存情况。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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投资咨询业务资格

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