20211109-亿翰智库-定制家居行业三季报盘点_收入稳步增长_短期利润承压_15页_572kb

报告摘要

定制家居行业在2021年前三季度整体保持收入增长，但利润受到原材料价格上涨、工程渠道毛利拖累以及地产行业不景气等因素影响。行业竞争加剧，部分企业因疫情和客户合作变化导致收入波动，而龙头企业在渠道布局和品类拓展方面表现突出，利润承压情况相对较轻。

营业收入增长情况：
- 欧派家居：前三季度营业收入144.02亿元，同比增长47.99%；第三季度营业收入62.02亿元，同比增长30.12%。
- 好莱客：前三季度营业收入24.29亿元，同比增长72.72%；第三季度营业收入1.66亿元，同比增长1107.42%。
- 索菲亚：前三季度营业收入增长42.2%；第三季度增长15.93%。
- 志邦家居：前三季度增长40.04%；第三季度增长23.18%。
- 金牌厨柜：前三季度增长17.84%；第三季度增长13.49%。
- 我乐家居：前三季度增长17.84%；第三季度增长7.91%。
- 皮阿诺：前三季度收入增长17.84%，但第三季度收入同比下滑4.75%。
渠道表现：
- 零售渠道：整体增长稳定，欧派家居、志邦家居、好莱客等企业零售渠道增长显著。
- 大宗渠道：增长较为稳健，但部分企业如我乐家居出现负增长，主要因大客户合作变动。
门店数量：
- 欧派家居：门店净增长349家，总数达7461家。
- 志邦家居：净增496家，增长最快。
- 其他企业门店增长幅度较小，多数保持在5%-15%之间。

毛利润率下滑：
- 前三季度，多数企业毛利润率下降，其中皮阿诺下降5.08个百分点，欧派家居下降3.32个百分点。
- 行业整体毛利润率下滑，部分企业如索菲亚、志邦家居仍保持较高毛利润率。
净利润率承压：
- 第三季度行业净利润率平均下降3.83个百分点，部分企业如尚品宅配、我乐家居净利润率下降显著。
- 欧派家居净利润率仍居行业前列，达到17.75%。
费用控制：
- 前三季度期间费用率普遍下降，但第三季度部分企业如金牌厨柜费用率有所上升。
- 皮阿诺期间费用率下降幅度最大，第三季度销售费用与管理费用分别下降37.59%与14.17%。

行业趋势：
- 随着2018、2019年开工项目逐步竣工，预计2021四季度行业收入将维持增长。
- 但短期内利润压力仍存，主要受原材料上涨和工程客户压价影响。
龙头表现：
- 欧派家居在收入、毛利、净利润及现金流等方面均表现优异，市占率持续提升。
- 头部企业具备更强的渠道拓展和品类创新能力，未来竞争优势将更加明显。