20211217-华泰期货-宏观资产负债表_明年专项债准备项目清单形成_聚焦9大领域_8页_909kb

报告摘要

专项债准备项目清单形成及宏观市场分析总结

核心内容概述

2022年地方政府专项债券准备项目清单已形成，重点聚焦于9大领域。该清单显示，某中部省份获批项目数量超过800个，总投资额超过8000亿元，其中专项债资金需求为1400亿元，与2021年该省获得的专项债额度基本持平，表明项目储备充足。此信息结合了央行、财政、金融、企业及居民部门的市场动态，提供了对当前宏观经济运行的全面分析。

主要观点

专项债项目充足：2022年专项债准备项目清单显示，某中部省份项目数量和资金需求均保持稳定，为后续债券发行提供了坚实的项目基础。
流动性边际变化：12月16日央行开展100亿元7天期逆回购操作，实现零净投放，表明央行对流动性的调控趋于中性。
利率债走势分化：国债期货全线收跌，但主要利率债收益率多数下行，显示市场对政策的预期存在分歧。
企业信用债表现不一：信用债收益率涨跌不一，成交量近1300亿元，反映企业融资需求与市场情绪的复杂性。
房地产市场分化：一线城市商品房成交面积和套数增长显著，而二线城市则出现下降，三线城市则保持温和增长。

关键信息

央行操作

12月16日央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。
当日有100亿元逆回购到期，实现零净投放。
央行关注四季度结构性货币政策对市场的影响。

财政动态

国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.14%，5年期主力合约跌0.05%。
10年期国开活跃券收益率上行0.26 bp至3.0906%，5年期国开活跃券收益率下行2.5 bp至2.855%。
10年期国债活跃券收益率下行0.05 bp至2.8775%，5年期国债活跃券收益率下行1 bp至2.6775%。
中部某省专项债准备项目清单显示，项目总数超过800个，总投资额超8000亿元，其中专项债资金需求为1400亿元。

金融市场

货币市场利率多数小幅下跌，降准对冲缴税资金基本均衡。
银行间同业拆借1天期利率报2.1285%，跌2.89个基点；7天期报2.2155%，跌3.13个基点；14天期报2.1913%，跌3.73个基点；1个月期报2.8375%，跌2.5个基点。
银行间质押式回购1天期利率报2.0903%，跌3.39个基点；7天期报2.1884%，跌0.2个基点；14天期报2.1299%，跌6.77个基点；1个月期报2.8141%，涨1.12个基点。

企业端

信用债收益率涨跌不一，全天成交近1300亿元，共成交1359只信用债。
607只信用债上涨，100只持平，595只下跌，显示市场情绪波动较大。

居民端

30城大中城市商品房成交面积和套数较前一日增长18%和16%，一线城市表现强劲。
二线城市商品房成交面积和套数下降23%，三线城市则增长31%。

数据来源与方法说明

数据来源：Wind、华泰期货研究院
Z值计算方法：
- 逆回购价格和数量为每日7天利率和剩余存量值。
- 人民币汇率采用美元兑人民币汇率值。
- SHIBOR利率为隔夜、7天、14天和1个月SHIBOR利率平均值。
- 同业存单为国有银行和股份制银行6个月与1年同业存单利率平均值。
- 产业信用利差采用全体产业债信用利差。
- 上游端价格由铝价、铜价、铁矿价和矿价综合指数联合编制而成。
- 下游端价格由农产品蔬菜价格、猪肉价格、水果价格和其他鱼类肉类价格联合编制而成。

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