20230802-大越期货-燃料油早报_18页_2mb

燃料油早报分析总结

每日观点

• 成本端原油持续回升，俄高硫燃油出口下滑，中美炼厂和中东、南亚发电需求旺盛，利多因素占优。
• 期货贴水现货，库存大幅增加压力偏空。
• 短期价格预计震荡偏多运行。

基本面分析

利多因素

1. OPEC坚持减产，沙特和俄罗斯自愿额外减产原油。
2. 俄罗斯高硫燃油出口转移减少，新加坡供给压力缓解。
3. 中东、南亚地区发电需求进入旺季。

利空因素

1. 欧盟对俄成品油制裁背景下，低硫需求分流作用不明显。
2. 亚太地区低硫燃油采购处于淡季，煤炭和液化天然气价格走低。
3. 全球航运活动疲弱，低硫船用需求低迷。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：原油价格上涨支撑燃料油单边，高硫燃料油基本面强于低硫，预计中长期LU-FU价差缩小区间震荡。
• 风险点：美联储加息超预期、俄罗斯高硫出口增加。

重点数据

• 库存：新加坡高低硫燃油库存合计2092万桶，环比大幅增加1746%，升至5年均值以上。
• 基差：FU2309收盘价3547元/吨，新加坡现货折盘价3773元/吨，基差226元，期货贴水。
• 价差：低硫-高硫价差由328.44美元/吨降至358.10美元/吨。

重点关注指标对比（前值 vs 现值）

成本端情况

• 原油价格企稳回升，构成燃料油单边驱动。

注：以上内容为报告关键数据点提炼，非完整原文复述。