20180205-川财证券-轻工制造行业月报_建议关注造纸板块春季反弹行情_15页_1mb

造纸板块春季反弹行情分析总结

核心内容

本报告为川财证券轻工制造行业月报，聚焦2018年1月造纸板块及轻工制造行业的市场表现、数据跟踪、公司动态、行业资讯和风险提示，旨在为投资者提供行业洞察与投资建议。

主要观点

造纸板块

• 1月造纸板块整体表现强劲，涨幅达6.02%，跑赢轻工制造板块整体涨幅0.61%。
• 春节临近，备货需求结束，下游需求清淡，纸企停机检修，废纸价格保持平稳。
• 包装纸：2018年废纸进口政策已明确，配额向龙头企业集中，有利于提升行业集中度。龙头企业盈利改善持续时间有望延长，重点关注山鹰纸业。
• 文化纸：浆价维持高位，预计节后将迎来消费旺季，铜版纸和双胶纸需求渐旺，纸价有望上行。
• 原材料价格：国废价格环比上涨8.10%，美废8#价格环比上涨2.56%。
• 纸张价格：瓦楞纸、箱板纸价格环比下跌，白板纸价格维持稳定，白卡纸、铜版纸、双胶纸价格小幅下滑。

包装印刷板块

• 受原材料价格上涨影响，行业整体利润空间被压缩，基本面改善仍需时间。
• 龙头企业凭借较强的议价能力和转型为综合解决方案供应商，盈利稳定性较高。
• 关注拥有高端客户资源和新品研发能力的龙头企业，如裕同科技、合兴包装。

家用轻工板块

• 在消费升级背景下，定制家居龙头行业渗透率提升，具备穿越地产周期的能力。
• 三四线城市市场空间较大，存量房装修需求推动行业发展。
• 关注索菲亚、欧派家居、金牌橱柜、志邦股份等定制家居企业，以及上游人造板供应商丰林集团。

关键信息

市场表现

• 1月上证综指上涨5.25%，沪深300指数上涨6.08%，创业板指数下跌1.00%。
• 轻工制造板块整体上涨0.61%，排名13/28，表现弱于大盘。
• 造纸板块涨幅最大，包装印刷和家用轻工板块则表现较弱。

公司动态

• 晨鸣纸业：预计2017年净利润36亿至39亿元，同比增长74.42%至88.95%。
• 索菲亚：全资子公司参股奥飞数据上市，持股3.68%。
• 大亚圣象：2017年确认收到资源综合利用增值税退税款1.06亿元。
• 齐峰新材：控股股东增持公司股份220.36万股。
• 欧派家居：与红星美凯龙合作投资琶洲总部大楼项目。
• 合兴包装：拟投资3.4亿元建设环保包装工业4.0智能工厂项目。

行业资讯

• 2018年环保部公布第三批废纸进口许可证，总核定进口量约46.6万吨，联盛纸业获批最多。
• 浙江杭州市富阳区部分造纸企业限产限排，引发纸价上涨。
• 2017年共有110多家纸箱厂被列入失信企业名单。
• 新加坡、印尼等国包装行业增长预期良好，印尼预计2018年包装销售额增长9%。
• 南京工业大学研发出可重复用纸张技术，具有环保和成本优势。

风险提示

• 宏观经济不达预期：居民消费需求可能受到抑制。
• 原材料价格波动：木浆价格剧烈波动可能影响行业供需。
• 企业经营管理风险：部分企业存在不可预期的经营风险。

投资建议

• 造纸板块：建议关注节后春季反弹行情，尤其是龙头企业，如晨鸣纸业、山鹰纸业等。
• 包装印刷板块：关注具备较强议价能力和转型能力的行业龙头，如裕同科技、合兴包装。
• 家用轻工板块：推荐定制家居龙头，如索菲亚、欧派家居、金牌橱柜等。

附注

• 报告由川财证券股票研究部发布，分析师为杨欧雯。
• 报告中涉及的公司公告、行业数据均来源于Wind、环保部、中国纸网等公开渠道。
• 报告仅供川财证券客户参考，不构成投资建议。