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镍不锈钢产业链周报总结

核心观点

利多因素

• 库存下降：沪镍及伦镍库存周度下降，国内库存降至4万吨以下，对价格形成支撑。
• 成本端支撑：镍矿价格坚挺，镍铁及中间品价格企稳回升，成本端支撑明显。

利空因素

• 供应高位：精炼镍产量维持高位，全球库存回升，供强需弱格局延续。
• 需求疲软：现货需求整体偏弱，补库短暂后交投转淡，需求改善不足。

交易咨询观点

• 短期走势：供需矛盾暂未深化，库存去化难以持续，短期维持区间震荡格局。

市场数据

镍期货价格

不锈钢期货价格

其他镍相关产品价格

库存数据

供给与需求

中国精炼镍供给

• 月度产量呈现季节性波动，近期维持高位。
• 供应端受进口影响，整体供给偏强。

不锈钢供给

• 月度产量季节性波动，近期产量稳定。
• 库存季节性波动，近期库存小幅下降。

硫酸镍相关

• 电池级硫酸镍平均价：价格稳定，市场供需关系未明显变化。
• 硫酸镍产能：三元前驱体月度产能季节性波动，近期产能维持稳定。
• 利润情况：镍豆生产硫酸镍利润率季节性波动，近期利润有所回升。

图表说明

• 镍内外盘走势：显示镍期货价格走势，沪镍和LME镍价格小幅上涨。
• 不锈钢主力合约：不锈钢期货价格整体稳定，小幅波动。
• 镍现货平均价：镍现货价格保持稳定，市场供需关系未发生显著变化。
• 中国精炼镍月度产量季节性：产量季节性波动，近期维持高位。
• 中国原生镍月度总供应含进口季节性：供应端受进口影响，整体供给偏强。
• 国内社会库存：镍板+镍豆季节性：库存小幅下降，但去化速度有限。
• LME镍库存季节性：库存小幅下降，但去化速度有限。
• 中国8-12%镍生铁出厂价_全国平均：镍生铁价格企稳回升，成本端支撑明显。
• Ni≥14%印尼高镍生铁(到港含税)平均价：高镍生铁价格企稳，市场情绪有所改善。
• 中国镍铁月度产量季节性：镍铁产量季节性波动，近期维持稳定。
• 印尼镍生铁月度产量季节性：印尼镍生铁产量稳定，供应端未明显变化。
• 中国硫酸镍月度产量(金属吨)：硫酸镍产量季节性波动，近期产量稳定。
• 镍豆生产硫酸镍利润率季节性：利润率季节性波动，近期有所回升。

总结

当前镍不锈钢产业链整体呈现供强需弱格局，库存下降对价格形成一定支撑，但需求改善不足限制了价格上涨空间。镍矿价格坚挺，镍铁及中间品价格企稳回升，成本端支撑明显。沪镍及LME镍价格小幅上涨，但涨跌幅有限，市场整体维持区间震荡。不锈钢期货价格整体稳定，现货需求偏弱，库存小幅下降但去化速度有限。硫酸镍价格稳定，产能季节性波动，利润有所回升。整体来看，产业链短期内难以形成明显趋势，需关注库存去化和需求变化。