20251214-太平洋-农业周报_养猪业持续亏损_集团公司出栏同比增长_18页_1mb

报告摘要

农业周报总结（20251207-20251213）

核心内容

养殖产业链

生猪行业
- 行业持续中度亏损，产能去化动力增强。
- 本周全国生猪出厂均价为11.48元/公斤，环比上涨0.28元；主产区15公斤仔猪出栏均价为23.62元/公斤，环比持平。
- 11月份18家养猪上市公司生猪出栏量同比增长18.24%。
- 全国规模以上屠宰企业开工率为40.43%，环比上升2.37个百分点，同比上升3.55个百分点。
- 行业面临“市场价格下跌+疫情风险上升+政策施压”三重压力，后续产能去化速度或加快。
- 当前大多数养殖上市公司头均市值处于历史底部区间，长期投资价值凸显。
白鸡行业
- 毛鸡价格低位震荡，中期有望上涨。
- 本周主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价为3.64元/斤，环比上涨0.04元。
- 行业产能升至历史高位水平，10月祖代更新量增加。
- 2025年前11个月祖代鸡更新量同比下降。预计明年下半年商品代鸡苗和毛鸡供给减少，鸡价有望止跌反弹。
- 个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，建议关注。
黄鸡行业
- 鸡价近期持续上涨，产能处于低位。
- 2025年11月温氏黄鸡售价为13.22元/公斤，10月立华黄鸡售价为12.18元/公斤。
- 行业产能处于历史较低水平，预计2026年第一季度黄鸡供给偏紧，叠加冬季消费旺季，鸡价或保持高位。
- 个股羽均市值处于历史低位，产业链景气向好，给予看好评级，重点关注立华股份和温氏股份。
动保行业
- 主要抗生素价格近期保持高位。
- 动保行业景气触底回升，主要上市公司三季报业绩良好。
- 泰妙菌素和泰万菌素等产品价格在年内高位附近震荡。
- 国产猫三联疫苗前三季度销量增长明显，未来有望持续增长。
- 建议关注积极开展宠物动保业务的公司，如瑞普生物。

种植产业链

种业
- 产业政策持续优化，转基因技术稳步推进。
- 粮价中期上涨有利于种子价格上涨。
- 种子产业具有战略性地位，产品升级将带动销售放量和价格提升。
- 龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显。
种植
- 粮价各品种价格持续上涨。
- 11月全国玉米收购均价2363元/吨，环比上涨26元；全国小麦收购均价2516元/吨，环比上涨2元。
- 中期来看，粮食进口减少，国际粮价上涨预期增强，国内粮价有望继续上涨。
- 建议关注种植板块，重点关注苏垦农发。

主要观点

行业整体表现：本周农业指数与大市同步震荡，动保板块表现较好，涨幅3.51%；养殖板块微涨0.78%。
细分板块表现：前10大涨幅个股集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在渔业板块。
投资建议：推荐中宠股份、牧原股份、苏垦农发，给予买入评级。
市场机会：随着产能去化和需求恢复，黄鸡和白鸡行业中期存在上涨机会；动保行业景气度回升，国产替代进程加快，有望持续增长。

关键信息

行业数据

生猪
- 全国生猪出厂均价11.48元/公斤，环比上涨0.28元。
- 主产区自繁自养头均亏损163元，环比减少4元。
- 截至2025年10月末，全国能繁母猪存栏3990万头，环比减少1.1%，同比减少2.1%。
肉鸡
- 烟台鸡苗均价3.7元/羽，环比持平；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.64元/斤，环比上涨0.04元。
- 主产区肉鸡养殖环节单羽亏损0.71元，环比增加0.09元。
饲料
- 肉鸡料均价3.45元/斤，育肥猪料价3.32元/公斤。
- 全国饲料单月产量同比增长4.3%。
原奶
- 全国主产区生鲜乳出场均价3.02元/公斤，全国牛奶零售价12.16元/升。
水产品
- 威海扇贝/鲍鱼批发价分别为10元/公斤和100元/公斤，海参/对虾批发价分别为90元/公斤和320元/公斤。
粮食、糖、油脂
- 南宁白糖成交均价5386元/吨，环比下跌62元；328级棉花成交均价15017元/吨，环比上涨29元。
- 玉米收购均价2363元/吨，豆粕现货价3117元/吨，小麦收购价2516元/吨，粳稻现货价2880元/吨。

风险提示

突发疫病、畜禽、原奶、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

公司名称	评级
中宠股份	买入
牧原股份	增持
苏垦农发	买入

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5%以下。
公司评级：
- 买入：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。
- 增持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间。
- 卖出：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。