证券行业2024年3月投资策略：监管思路有调整，资金结构在改善-240315-国信证券-10页_1mb

证券行业2024年3月投资策略总结

• 监管思路调整：证监会主席吴清强调“严字当头”，重点包括强化质量监管、纠正市场失灵和提升上市公司标准。监管工作突出强本强基、严监严管，强化投资者保护（如推动分红、完善退市制度），并维持市场稳定，特别是在极端情况下的及时干预。吴清提出“一个基石五个支柱”，基石是高质量上市公司，支柱包括资金、制度、机制、机构和监管。

• 资金面分析：资本市场资金结构在改善。保险资金因资产荒压力增多，预计权益市场新增约2400亿元资金；外资偏好核心资产，配置动力增强；公募基金缺乏增量资金。同时，私募量化资金流出约2000亿元，整体资金面保持平衡略有增量。

• 投资建议：维持证券行业“超配”评级，推荐资本实力强、机构业务突出的券商，如中信证券和第一创业，受益于行业并购和集中度提升。重点关注服务实体经济和并购重组机会。

• 风险因素：包括经济复苏不及预期、市场竞争加剧、创新推进缓慢等。

• 市场数据：2月份A股交易活跃度下降，IPO和再融资规模缩减，但股债表现分化。券商指数波动，机构业务和经纪业务数据反映市场变化。